SECが暗号資産の新規制を提案

提案された規則は、暗号資産を伴う特定の投資契約向けにカスタマイズされた証券提供体制を構築するものである

ワシントンD.C. -- (Newsfile Corp. - 2026年8月18日) - 証券取引委員会（SEC）は本日、「レギュレーション・クリプト・アセット（Regulation Crypto Assets）」と題された新しい規則を提案したことを発表した。これは、暗号資産を伴う特定の投資契約に対して、明確で目的に適った枠組みを構築するものである。この提案は、連邦証券法が特定の暗号資産および暗号資産を伴う取引にどのように適用されるかを明確にした、2026年3月の委員会の解釈指針に続くものである。

これらの取り組みを合わせることで、連邦証券法の核心である投資家保護を維持しつつ、国内の暗号資産市場における責任ある資本形成とイノベーションに対する長年の障壁に対処することを目的とした、包括的でカスタマイズされた証券提供体制が導入される。

「暗号市場に明確性を提供するための委員会の努力を継続し、議会が永続的な規制枠組みの確立に取り組む中で、レギュレーション・クリプト・アセットは、暗号資産の起業家や市場参加者に、連邦証券法の下で資金を調達するための明確な経路を提供することを目指している」とSECのPaul S. Atkins委員長は述べた。「委員会の以前の解釈指針に沿って、この提案は、発行体が投資契約の下で実施すると表明または約束したすべての重要な管理的努力を完了、あるいは恒久的に停止した後のセーフハーバーも認めるものである。議会は、特定のガードレールの範囲内で、起業家が革新し、新製品を構築する機会を拡大するために証券法を設計した。この規制枠組みを推進することは、現代に向けたルールブックを進歩させるという我々の戦略の重要な要素であり、次世代のために暗号資産市場におけるイノベーションを国内に呼び戻すための、委員会によるさらなる一歩である。」

提案された規則には、暗号資産を伴う特定の投資契約に特化して調整された、1933年証券法の登録要件からの2つの免除が含まれている。1つ目は、4年間の期間中に最大$5 millionまでの提供を許可する、一度限りの免除である。2つ目の免除は、各12ヶ月の期間中に最大$75 millionまでの提供を許可する。いずれの免除においても、発行体は特定の原則に基づいた記述的開示を投資家に提供することが求められる。さらに、2つ目の免除を受ける発行体は、財務諸表の提供を義務付けられ、継続的な報告義務の対象となる。

提案された規則には、1933年証券法および1934年証券取引所法における「証券」の定義の中の「投資契約」という用語からの、条件付きセーフハーバーも含まれている。提案されたセーフハーバーの条件が満たされた場合、暗号資産はそれらの「証券」の定義の目的において、投資契約の対象ではないと見なされる。加えて、提案された規則は、レギュレーション・クリプト・アセットの免除に従って発行された証券の募集および販売、ならびに特定の流通市場取引に関して、州の証券法の登録および適格要件を優先する。

今年初めに発表された委員会の解釈指針を基盤とすることで、提案された規則は、暗号資産がいつ連邦証券法の適用を受けるかをより明確にし、発行体がオフショアで設立・運営する動機を減らし、より強力で一貫した保護の下で米国投資家の投資機会を拡大することを目指している。

パブリックコメント期間は、Federal Registerに提案リリースが掲載された日から60日間開かれる。