JPYC価格急騰を受け、韓国が仮想通貨マーケットメイカーの導入を検討

ファクトチェック済み：

最終更新日： 

2026年9月28日

単一の通貨に連動するように設計されたトークンが、約1時間で意図された価値の4倍に変動しました。設計と価格のこの乖離により、韓国のトップ金融規制当局は、仮想通貨市場に関して長年避けてきた問題に直面せざるを得なくなっています。

日本円に連動するように設計されたステーブルコインであるJPYCは、9月17日にUpbitでの取引を開始しました。市場は1トークンあたり12韓国ウォンで開始され、1時間後には高値の37.6ウォンにまで上昇しました。これは推定される円連動の市場価値の4倍以上です。

これはステーブルコインが本来あるべき挙動ではありません。この資産クラスの前提は、価格が基準値に密接に連動するため、トレーダーがそれを意識する必要がないという点にあります。なぜ急騰したのでしょうか？これはJPYCの裏付けとなる円の変化ではなく、Upbitにおける限られた流動性による動きでした。

基準ペグは償還価値に関する約束であり、すべての取引所のオーダーブックがあらゆる瞬間にトークンの価格を正しく付けることを保証するものではありません。板の両側に十分な待機流動性がない場合、少数の強気な買い注文が、通常なら裁定取引によって引き戻されるはずの価格から大きく乖離させてしまうことがあります。

政策上の問題と価格急騰

韓国金融委員会（FSC）は現在、この出来事を受けて、仮想通貨の正式なマーケットメイク制度を導入すべきかどうかを検討しています。FSCのデジタル金融政策局長であるYoo Young-joon氏は、ソウルで開催された会議で、当局がこの問題を調査すると述べました。

「デジタル資産環境の効率性と安定性を高めるために、マーケットメイク活動などの制度を導入する必要性についても検討する」とYoo氏は述べました。同氏は、上場後の価格急騰に関連したユーザーの損失に対して批判が出ていると付け加え、「この分野における規律の要求が高まっている」と語りました。