ビットコイン先物市場が抱える「満員のクラブ、狭すぎる出口」問題 — 痛みを引き起こす恐れも

一方で、Volumeは非常に単純で、特定の期間内に取引されたコントラクトの数を測定します。誰が滞在したかに関係なく、その高級クラブの正面玄関が一定期間に何回開閉したかを測定していると考えてください。したがって、これはポジションを管理するために利用可能なチャーンや流動性の程度を表します。

そのため、ボリュームがOIを大幅に下回っている今回のケースは、出口が極端に狭い巨大なクラブのようなものです。大勢の人が一斉に飛び出そうとしたらどうなるでしょうか？

投資家全体のポジショニングが膨大であるため、突然のきっかけが、証拠金不足による強制清算などのコントラクト決済の波を引き起こす可能性があります。流動性を提供する基礎となる1日のボリュームがなければ、市場はその殺到を円滑に吸収できず、ボラティリティが高く、誇張された価格変動につながる可能性があります。

「リスクは機械的です。建玉が1日のボリュームを圧倒している場合、清算はそれらを吸収するための注文フローにほとんど遭遇せず、逆方向の動きは通常よりもさらに拡大します。トレーダーは、それに見合う需要が見られない市場に、そのほとんどがロングである多大なリスクを追加しました」と、ブロックチェーン分析会社のGlassnodeはレポートで述べています。

需要の減退と、より低い価格水準での指値買い注文の不足により、誇張された動きのリスクは特に下落方向に発生する可能性が高いです。