Bitcoinの30%下落を待つ戦略、検証ケースの61%で裏目に出る

なぜビットコインの暴落が依然として高い購入価格につながったのか

ビットコインの買い手は30%の暴落を待つことができるが、それでも最初に拒否した価格よりも高い金額を支払うことになる可能性がある。これは、ビットコイン財務管理会社であるStrive Inc. (Nasdaq: ASST)の投資担当副社長であるAdam Livingston氏が調査した事例の61%で得られた結果である。9月27日のXへの投稿で、彼はビットコインの押し目買いに関する分析を共有した。彼のテストは、2017年1月から2025年10月までの216件の新たな52週間終値高値のそれぞれから始まり、購入前にプルバック（引き戻し）を待つモデルを作成している。

違いは、下落がどこから始まるかにある。ビットコインは、その後のピークから30%下落する前に、以前の高値を大幅に超えて上昇することがある。Livingston氏のテストでは、その下落が到来するまで待機時間の中央値で134日、最大で881日かかった。プルバックは発生したが、最終的な購入価格は当初の機会よりも高いことが多かった。

Livingston氏は、2020年8月の開始価格12,300ドルを用いてこの結果を説明した。彼の30%プルバックルールに基づくと、モデル化された購入価格は43,580ドルとなり、約254%高くなった。この例は彼の主張の核心を突いている。つまり、その後のピークからの下落幅は、ビットコインが以前の価格に戻ったかどうかを確定させるものではないということだ。

さらに小さなビットコインの下落でさえ、以前の価格を下回らないことが多かった

待機期間は短かったものの、より小さな下落でも同じパターンが現れた。10%の下落は中央値で14日後に到来したが、モデル化されたエントリー価格は57%のケースで見送った価格を上回った。20%の下落は中央値で44日かかり、52%でより高いエントリー価格となった。Blackrockは、ビットコインの好調なパフォーマンスの期間には大きなボラティリティが伴っていると指摘している。

チャートは、待つことが功を奏したケースと失敗したケースを分けている。30%ルールにおいて、戦略がより低い価格を確保できたときのエントリー価格の中央値は、元の高値を19%下回っていた。より高い価格となったときのエントリー価格の中央値は、その高値を76%上回っていた。このような異なる結果は、ビットコインの価格ボラティリティ、つまり価格変動の速度と範囲を反映している。これらの数値はLivingston氏のヒストリカルテスト内の結果を説明するものであり、実際の投資家の取引による利益や損失を示すものではない。

彼の計算は、日次の終値と、その後の高値からの下落を測定する特定のルールに基づいている。終値はデータソースや時間帯によっても異なる場合がある。例えば、CF Benchmarksはニューヨーク市場の引け時点での複数の取引所の取引から、日次のビットコイン基準価格を算出している。Livingston氏の216のシグナルには、同じラリー内での近接した高値が含まれている可能性があるため、この割合を216の独立した市場サイクルとして解釈すべきではない。