ビットコイン担保ローンとは？BTCを担保にした借入の仕組みを解説

要約

• Bitcoin-backed loans（Bitcoin 担保ローン）を利用すると、保有者は BTC を担保として預けることで dollars や stablecoins を借りることができ、Bitcoin の価格へのエクスポージャーを維持しながら、多くの場合、課税対象となる売却を避けることができます。
• 融資比率（LTV）は通常約 30% から 70% で、借入人は Bitcoin の価格が急落した場合にマージンコールや清算に直面します。
• 市場は 2022 年の貸し手の破綻以来成熟しており、投資適格級の証券化や大手銀行の参入も見られますが、公表されている利率は依然として約 5.8% から 14% です。

ほとんどの長期 Bitcoin 保有者はこの問題を知っています。住宅の頭金、ビジネス、または税金の支払いのために現金が必要ですが、BTC を売却することは将来の価格へのエクスポージャーを放棄することを意味します。多くの国では、これはキャピタルゲイン税を支払うことも意味します。Bitcoin 担保ローンはそれを回避する方法です。Bitcoin を担保として預け、それに対して dollars や stablecoins を借ります。

このアイデアは融資そのものと同じくらい古くからあります。人々は古くから住宅、株式ポートフォリオ、金を担保にお金を借りてきました。新しいのは担保であり、24 時間取引され、1 週間で価格が 2 桁変動する可能性のある資産です。

Celsius や BlockFi を含む貸し手が破産した 2022 年に市場は崩壊しました。Galaxy Research によると、それ以来、中央集権的な融資は 2023 年末の低水準から 3 倍以上に増加し、より慎重な形で復活しています。

このガイドでは、Bitcoin 担保ローンとは何か、その仕組み、提供元、および借入人が利用前に理解しておくべきリスクについて説明します。

Bitcoin 担保ローンとは何ですか？

Bitcoin 担保ローンとは、BTC を担保とした有担保ローンです。Bitcoin を貸し手に預けるか、smart contract にロックします。引き換えに、その Bitcoin の価値の一部に相当するローンを、U.S. dollars などの法定通貨や USDC などの stablecoin で受け取ります。

ローンが有効な間、Bitcoin はロックされたままになります。元本と利息を返済すると、それを取り戻すことができます。

貸し手は収入履歴よりも担保を重視するため、これらのローンの多くは従来の信用調査をほとんど、あるいはまったく必要としません。これらには大きく分けて 2 つのタイプがあります：

• 中央集権型 (CeFi) ローン：Ledn、Strike、Unchained、Nexo、Coinbase などの企業が提供。本人確認が行われ、企業またはそのカストディアンが BTC を保持します。
• 分散型 (DeFi) ローン：Aave や Morpho などのプロトコルが提供。smart contract が担保を保持し、通常、ネイティブ BTC はまず別のブロックチェーン上のトークンに「ラップ」される必要があります。