「パープ（無期限先物）」とは：市場全体に拡大する人気の暗号資産取引について知っておくべきこと

パープス（無期限先物）がやってくる。

それは犯罪者（perps）の略称ではない。私たちが話しているのは、かつては無名だった暗号資産関連の手法で、間もなくあらゆる市場に拡大する可能性がある無期限先物（perpetual futures）のことだ。

無期限先物は最近、時代の潮流に乗っている。「トークン化」と並んで、パープスは24/7取引を実現する構造的なエンジンと見なされており、規制当局や金融の専門家が最近提唱しているものだ。

このモデルは長い間、暗号資産の支持者によって支持されてきたが、指数、個別株、商品など、他の市場に無期限先物を導入しようとする動きが強まっている。

「より大きな問題は、パープス先物が伝統的な資産に導入されるかどうかではない」と、ブロックチェーン・インフラ企業Kresusの戦略的統合責任者であるJordan Knechtは述べた。「その次に何が起こるかだ」。

無期限先物とは何か？

無期限先物は、投資家が資産を直接所有することなく、その価格に賭けることができるデリバティブ契約の一種である。しかし、通常の先物契約とは異なり、パープスには有効期限がなく、投資家が証券会社の設定した証拠金要件を満たしている限り、いつまでも保有することができる。この契約は、トレーダーがbitcoinに投機する方法として、2016年にオフショア取引所プラットフォームのBitMEXによって開始された。

「ある限月から次の限月へと乗り換える代わりに、買い手と売り手の間の定期的な資金調達手数料の支払いを通じて、価格が原資産市場と連動するように維持される」と、Bakktのグローバル・マーケット責任者であるMark Hiriartは述べた。「そのシンプルさが、絶大な人気を博した理由だ」。

BitMEXはその後閉鎖されたが、無期限先物への関心は高まっている。5月には、24/7取引プラットフォームであるTrade [XYZ]が、S&P Dow Jones Indicesから独占的な許可を得て、シンガポール拠点の取引所HyperliquidでS&P 500を参照するパープスの取引を提供することになった。

Coinbase は2025年7月に「無期限型先物」を導入し、Robinhoodは9月に同様の機能をリリースした。予測プラットフォームのKalshiも、一部の資産でパープスを提供している。

パープスの取引は海外で爆発的に普及しており、Hyperliquidがその中心となっている。同社のネイティブ暗号資産の価格は、パープスがより多くの市場に拡大することへの期待から、2026年に3倍になった。

8月、Donald Trump大統領は、商品先物取引委員会がHyperliquidを米国に導入する可能性について言及し、市場を驚かせた。この動きは、国内トレーダーの選択肢を大幅に広げ、個別株や他の商品など、利用可能なパープス資産のリストを増やす可能性がある。