米国の仮想通貨を規制するのは誰？CFTCとSECを比較

United States で暗号資産に関する決定が下される際、最初の疑問はそもそもどの機関が責任を負うのかということです。2 つの監督機関がこの分野を共有しており、異なる法令の下で活動し、長年にわたり両者の境界線がどこにあるかについて意見が対立しています。20 August 2026、そのうちの 1 つの諮問機関が初めて招集され、そのメンバーには Coinbase、Kraken、Gemini、Ripple、Solana Labs の最高経営責任者らが名を連ねています。

Germany の投資家であるあなたにとって、ここでは定期的に混同される 2 つの事項が重要です。第一に、これらの機関のいずれもあなたの残高を保護しません。あなたの権利は欧州の MiCA 規制に由来し、BaFin によって執行されます。第二に、Washington で起きていることは同様にあなたに届きます。なぜなら、そのテーブルに座っているのと同じ企業があなたの取引プラットフォームも運営しているからです。

境界のない市場を共有する 2 つの機関

United States における責任範囲は歴史的に形成され、デジタル資産にはうまく適合していません。Securities and Exchange Commission（略して SEC）は証券規制当局であり、証券が登録され、投資家が必要な情報を受け取れるように監督します。Commodity Futures Trading Commission（略して CFTC）は、コモディティとデリバティブ契約、つまり先物、オプション、スワップの取引を監督します。

トークンはそのどちらの分類にもすんなりとは収まりません。ネットワーク上でチームが活動し、購入者がその成功に投機している間は持分のように振る舞い、ネットワークが稼働し、中央で誰も利益を得なくなればコモディティのように振る舞うことができます。その断層線において、United States 市場に付随する不確実性が生じます。この紛争がどれほど長く続いているかは、March 2026 の「暗号資産規制に関する SEC と CFTC の歩み寄り」のレビューに示されています。

Europe では、MiCA が暗号資産を既存のカテゴリーに押し込めるのではなく、独自のルールセットを作成したため、この問題はそれほど鋭くは発生しません。どのプロバイダーがその下で認可されているかは、規制された暗号資産取引所の比較に示されています。

CFTC はデリバティブを監督し、Bitcoin をコモディティとして扱う

CFTC は長年、Bitcoin と Ether は Commodity Exchange Act 上のコモディティであるという見解を維持してきました。それは学術的に聞こえるかもしれませんが、具体的な影響があります。つまり、同機関は主にそれらの資産のデリバティブ取引を監督し、取引所での単純なコインの購入は監督しないことを意味します。