ビットコインが$96.7Kを目指す理由：レバレッジではなくオンチェーン資金が上昇を主導

Glassnodeによると、レバレッジが沈静化し、新たなオンチェーン資金が流入する中、ビットコイン（BTC）は85,000ドルの売り壁付近で取引されている。この組み合わせにより、96.7Kドルが視野に入る可能性がある。

同レポートは、利益確定が通常の範囲を大幅に上回っていることを示している。ここでは、各シグナルが何を測定し、96.7Kドルへの道のりに何を暗示しているかを説明する。

なぜ85Kドルのビットコイン売り壁が重要だったのか？

売り壁とは、ある価格帯に集中している未約定の売り注文の集まりである。価格が上昇するためには、買い手がそのすべてを吸収しなければならない。

Glassnodeは最新のレポートで、85,000ドルから85,500ドルの位置に売り壁を指摘した。ETFへの流入は衰え、取引高は低かった。

1週間前、Glassnodeは、次の主要なレジスタンスを平均市場価値対実現価値（MVRV）価格である96.7Kドル付近と指定した。

MVRVは、ビットコインの時価総額と、コインが最後に移動した時点の価格での価値を比較する。これは、保有者のコストベースに対する立ち位置の尺度として機能する。

10月4日日曜日のラリーにより、週次終値は前週を約2%上回った。Glassnodeの月曜日のアップデートにおけるビットコインの価格アクションは、そのゾーンを上回っている。

レバレッジは本当に後退しているのか？

未決済建玉（OI）は、未決済のデリバティブ契約の総価値を測定する。これが急速に上昇する場合、トレーダーは価格変動に賭けるために、より多くの借入れを行っている。

Glassnodeによると、先物未決済建玉はレンジの上端付近まで戻った。オプション未決済建玉は、四半期末の満期後に減少した。

無期限先物は、有効期限のない契約である。1週間前の下落後、それらの売り圧力は和らいだ。

しかし、Glassnodeのオフチェーン・サマリーは依然として先物を「穏やかで上昇中」と評価している。レバレッジは消失したのではなく、冷え込んだのである。

ETFの需要が冷え込んだのなら、誰が買っているのか？

成行価格で買いを入れるスポットテイカーは、週を買い越しで終えた。モメンタムはレンジ内に戻った。

前週の急増後、ETF需要は冷え込んだ。週次ネットフローはプラスを維持したが、はるかに少なく、取引高は低水準にとどまった。

一方で、オンチェーンの指標はより強固だ。アクティブアドレス、手数料、送金ボリュームはいずれも高い水準に上昇した。

実現時価総額（Realized Cap）は、すべてのコインを最後に移動した価格で評価する。その月次変化は、依然としてそのバンドを大きく上回っている。

最近移動したコインの実現時価総額をカバーするホットキャピタルシェアは、自身のバンドをさらに上回った。ブロックチェーンデータ企業のSantimentは別途、7月以降ビットコインを蓄積している100から1,000 BTCを保有するウォレットを追跡している。