Bitcoin、Ethereum、APTのコモディティ指定が銀行の仮想通貨アクセスを激変させる理由

業界の専門家によると、米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）による新しい共同ガイダンスにより、暗号資産トークンがいつ証券ではなくなるのかがようやく明確になり、機関投資家の参入を即座に拡大させる一方で、プロジェクトにトークン提供の構成を再考させる動的なフレームワークが導入されました。

火曜日に発表されたこの解釈は、継続的な経営上の約束の有無に応じて、デジタル資産が証券の分類に該当したり外れたりする仕組みを定めており、米国の市場行動を形成してきた長年の曖昧さに対処しています。

専門家は動的テストがトークン分類を再定義すると指摘

ガイダンスでは、暗号資産は本質的に証券ではないが、マーケティングの方法や発行者による期待設定によっては「投資契約」に結びつく可能性があることが確立されています。

重要なことに、規制当局は、そのような分類は永続的なものではないことも明らかにしました。

Mari Tomunen、DoubleZero の法務責任者は、このフレームワークがデジタル資産に適用される法的分析において根本的な転換をもたらすと述べました。

「これは業界が待ち望んでいた明確さです」と彼女は述べ、トークンに付随する約束がいつ投資契約を生み出し、いつその関係が終了するのかを具体的な言葉で概説していると指摘しました。

しかし、彼女はこのテストが静的なものではないことを強調しました。「法的テストは動的です。約束されたマイルストーンが達成されるにつれて投資契約は消滅する可能性がありますが、既存トークンの新たな販売に関連して新しい約束が導入されれば、再び現れる可能性もあります」

この進化する基準は、特に以前に発行されたトークンが、更新されたコミットメントに紐付く新しく配布されたものと交換可能なままである場合に、トークン発行者に運用面および法律面での課題をもたらす可能性があります。

コモディティ指定後、機関投資家のアクセスが拡大へ

法的な明確さを超えて、市場参加者は、このフレームワークが特に大手金融機関に対して即座に商業的な影響を与える可能性があると述べています。

Avery Ching、Aptos Labs の共同創設者兼CEOは、この共同ガイダンスが流通市場の活動に関する重要な問題を解決すると述べました。

「本日、SECとCFTCが共同で発表した解釈リリースにより、切実に求められていた明確さが提供されました」と彼は述べ、APT を含むいくつかの主要トークンが、Bitcoin (BTC) や Ether (ETH) と並んで、証券ではなくデジタル・コモディティとして明示的に分類されたことを指摘しました。

彼はまた、金融サービスへの影響は迅速である可能性があると付け加えました。「APTのようにデジタル・コモディティとして明示的に指名された資産については、その疑問は解決されました。銀行、資産運用会社、取引所が顧客に提供できるものへの波及効果は大きく、即座に現れるでしょう」