XRPが規制面で大きな後押しを獲得、SECの最新動向

SECの暗号資産に対する規制姿勢は2026年に大きく変化しました。9月25日、同局のDivision of Corporation Financeは、連邦証券法に基づく暗号資産の分類に対処する詳細なFAQページを公開しました。

この文書は、SECがCFTCと共同で発行し、XRPをデジタル・コモディティとして明示的に分類した画期的な3月のInterpretive Releaseを直接の土台としています。

9月25日のFAQが確立するもの

FAQは3月のリリースにおけるいくつかの主要な点を明確にしています。ステーキングについては、protocol-basedなLiquid Staking Providerによって発行されたStaking Receipt Tokenが、「機能している暗号システムのプログラムによる運用、および需給ダイナミクス」からその価値を導き出す場合、デジタル・コモディティとして適格であることを裏付けています。

この文書はまた、暗号システムが一旦機能すれば、それを維持、保護、または改善するための活動は、Howey testの下で不可欠な管理的努力を構成しないことを確認しています。それは、SECが以前に証券執行を追求するために使用した主要な議論を取り除くため、XRPにとって重要です。

枠組みにおけるXRPのポジション

3月のInterpretive Releaseは、XRPを直接デジタル・コモディティと指名しました。2026年3月のリリースでは、特性、条件、およびリリース日時点でのXRPの機能に基づき、CommissionはXRPがデジタル・コモディティであると結論付けています。これは、XRP自体は証券ではないという裁判所の判決と一致しています。

9月のFAQは、その周囲に法的アーキテクチャを構築することによって、その分類を強化しています。Rietveldは「SEC独自の枠組みがXRPをデジタル・コモディティとしてリストしている」と指摘し、FAQはその枠組みが正式な局の権限を持っていることを確認しています。たとえそれが制定法には及ばないとしても。

これが機関投資家のアクセスにとって意味すること

Rietveldは、規制の明確化を待っていた機関投資家には、今や行動する理由があると主張しました。9月のFAQはそのケースを強化します。それはXRPをリストするプラットフォームの責任を狭め、機関投資家の参加における摩擦を軽減します。

CLARITY Actは、民主党の支持が得られず、上院の討論終結採決において49-50で失敗しました。SECのFAQは、それ自体の限界を認めています。「これらのFAQには法的効力はなく、適用法を変更または修正するものではなく、いかなる人物に対しても新規または追加の義務を創設するものでもありません」。

同局は法律ではなくガイダンスを通じて規制構造を構築しています。その構造には現在、3月のInterpretive Release、Project Cryptoの下でのイノベーション免除、および9月25日のFAQが含まれています。これらは共に、XRPが運用されてきた中で最も定義された規制環境を表しています。