Zcash ETF：1週間で93.56 millionドルの資金流出

Zcashの米国現物ETFが初めて資金流出を記録しました。2026年10月5日までの1週間に、投資家はZcash商品から純額で約$94 millionを引き出しました。ファンド単体レベルでの数字は$93.56 millionです。これは2026年8月25日に取引が開始されて以来、初めての週間流出となります。保有者としての法的な立場に変わりはありませんが、需要側は9月の状況とは異なって見えます。

Zcashは$1,340.09または€1,194.29で取引されています（2026年10月6日、CoinGecko）。ドル建てでは前日比で0.98 percent下落し、1週間前より7.36 percent下落しています。1ヶ月間では、依然として33.89 percentのプラスとなっています。この2つの数字はセットで考えるべきものであり、一方だけを読むと誤った状況把握につながります。

2026年8月25日のZcash ETF開始以来、初の週間流出

このファンドはGrayscale Zcash ETFと呼ばれ、NYSE ArcaでティッカーシンボルZCSHとして取引されています。これは現物（スポット）商品であるため、実際のZECを保有しており、先物契約を通じて価格を追跡するものではありません。2026年8月25日のローンチ以来、方向性は明確でした。毎週、資金が流入し続けていたのです。その連続記録が今回途絶えました。

現物ファンドにおける週間の資金流出は、新規発行よりも償還されたシェアの方が多かったことを意味します。これに対応するため、発行体はファンドの資産からZECを放出し、その売却益を償還する保有者に渡します。これは上場投資信託（ETF）の正常なメカニズムの一部であり、欠陥ではありません。単に過去6週間とは逆の方向に機能しているだけです。

この数字は、大手仮想通貨ファンドが明暗を分けた1週間の文脈の中にあります。プロバイダーSoSoValueのフローデータによると、Bitcoin商品は$241.1 millionを吸収し、3週連続の流入となりました。Ethereumファンドは$138 millionを失いました。Solanaは$2.4 millionの流入、XRPは$4.7 millionの流入が見られました。これにより、ZcashはEthereumに次いで今週2番目に大きな流出となりましたが、そのファンドはこのグループの中で最も新しいものです。

1週間で$93.56 million：各取引日の動き

流出は1日だけで発生したわけでも、単一の大きな売却として行われたわけでもありません。ファンドのデータによると、9月末から1月初旬にかけての償還は、複数の取引日で$26 millionから$30 millionの間で推移しました。このようなパターンは、単一の巨大投資家が出口に向かったという話よりも、数日間にわたる広範な資産再配分（リアロケーション）が行われたことを示唆しています。