8월 출시된 Zcash ETF, 현재 전체 암호화폐 ETF 거래의 1/3 차지

한 달 전에는 거의 존재하지 않았던 Zcash ETF가 현재 모든 암호화폐 ETF 거래에서 놀라운 점유율을 차지하고 있으며, 그 이유는 해당 거래량이 실제로 어떻게 발생했는지에 대한 불안한 사실을 말해줍니다.

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Zcash 현물 ETFs, 주로 Grayscale Zcash Trust (OTC:ZCSH)에 의해 주도되는 이 상품은 September 18, 2026으로 끝나는 주에 $11.42 billion의 거래량을 기록했으며, 이는 모든 현물 암호화폐 ETF 거래대금의 32.5%를 차지합니다.

시장 거래 활동의 약 3분의 1은 한 달도 채 되지 않은 August 27, 2026부터 누적 유입을 수집하기 시작한 펀드를 통해 이루어졌습니다. 32.5%라는 수치는 자산이나 순유입이 아니라 주식이 손바뀜되는 것을 측정하는 거래대금(turnover)과 관련이 있으며, 이러한 구분은 이 숫자가 무엇을 의미하는지를 결정합니다.

단 한 번의 세션에서 거래대금의 96.5% 발생

SoSoValue 자료에 따르면 September 16에 거래된 총 가치는 $11,023,979,376에 달했습니다. 한 주 전체 거래대금은 $11.42 billion이었으며, 나머지 4개 세션에서 거래된 금액은 약 $396 million에 불과했습니다.

이와 대조적으로 September 18의 거래액은 총 $127,600,500였으므로, September 16의 과도한 세션은 해당 주 마지막 날 거래량의 86배에 달했습니다. 또한 이는 출시된 지 한 달도 안 된 상품의 펀드 전체 순자산의 12.1배에 해당했습니다.

거래대금 수치는 티커를 통해 손바뀜되는 명목 달러를 추적하므로, ETF 주식과 기초 토큰 사이의 단 하루 차익 거래가 주간 합계를 지배할 수 있습니다. 마켓 메이커가 세션 동안 주식을 매수하고 반복적으로 토큰을 매도할 때, 각 거래는 펀드에 자금이 남아 있지 않더라도 거래 횟수에 합산됩니다.

September 16에 Federal Reserve는 목표 범위를 25 basis points 인상하여 상한선을 3.75%에서 4.00%로 높였으며, Senate는 September 15에 49 대 50의 표결로 CLARITY Act를 근소한 차이로 부결시켰습니다. 이러한 전개는 트레이더들에게 암호화폐 포지션을 조정할 이유를 제공했으며, 장기 보유자가 거의 없는 새로운 펀드는 이 목적을 위한 유동적인 도구를 제공했습니다.