디지털 부동산으로서의 Bitcoin: Leon Wankum의 Digital Real Estate 발췌문

비트코인은 부동산과의 비유를 통해 이해할 수 있습니다.16 Strategy(전 MicroStrategy)의 이사회 의장이자 공동 창립자인 Michael Saylor는 비트코인에 투자하는 것을 개발 초기 단계의 맨해튼 중심가 부동산을 사는 것에 비유했습니다. 인구, 상업, 문화 활동이 도시에 집중됨에 따라 한정된 토지에 대한 수요가 급증했고, 이는 부동산 가치를 극적으로 상승시켰습니다. 세계에서 가장 부유한 가문 중 다수가 희소한 부동산을 소유함으로써 부를 쌓았습니다. 한정된 대상에 대한 수요가 높으면 그 가치는 상승합니다. 마크 트웨인의 말로 흔히 알려진 것처럼, “땅을 사세요. 더 이상 만들어지지 않으니까요.”

희소성은 가치를 결정하는 데 핵심적인 역할을 하며, 이것이 인구 밀도가 높은 지역의 부동산이 희박한 지역보다 더 비싼 이유입니다. 부동산은 주거용이나 생산용으로 사용될 수 있는 효용 가치를 지니고 있지만, 그 가격은 주로 요지의 한정된 토지 공급에 의해 결정됩니다. 맨해튼, 런던, 상하이, 뭄바이, 파리, 베이징, 도쿄, 또는 베네치아에 지을 수 있는 건물은 한정되어 있습니다. 이 지역들을 궁극적으로 가치 있게 만드는 것은 그 위에서 일어나는 일들, 즉 사람, 자본, 창의성, 에너지입니다. 인구 증가, 비즈니스 활동의 성장 또는 문화적 중요성을 통해 도시가 번영함에 따라 그 희소한 토지에 대한 수요가 급증합니다.

토지의 가치는 진공 상태에서 상승하는 것이 아닙니다. 쉽게 복제하거나 이전할 수 없는 확장되는 경제 활동의 층을 포착하기 때문에 상승하는 것입니다. 이러한 역동성은 법정 화폐의 팽창으로 더욱 증폭되며, 이는 부동산으로 더 많은 유동성을 유입시켜 명목 가격을 효용과 소득 창출 능력만으로 뒷받침할 수 있는 수준보다 훨씬 높게 끌어올립니다. 투기와 가격 상승에 대한 광범위한 기대와 같은 시장 메커니즘은 이러한 희소성을 강화하고 그러한 인식을 심화시킵니다.

비트코인은 비슷한 논리로 작동합니다. 주요 부동산과 마찬가지로, 더 많은 사람, 자본, 경제 활동 및 신뢰가 그 주변에 모여들면서 가치를 얻습니다. 동시에 그 위에 구축된 경제 네트워크(금융 인프라, 글로벌 채택, 유동성 및 디지털 연결성)는 기초 통화 기반의 상응하는 확장 없이도 디지털 네트워크를 통해 전 세계적으로 계속 확장될 수 있습니다. 인터넷에서의 채택은 전 세계적으로 지속적으로 발생하며, 이는 지리에 의해 경제 확장이 제약되는 물리적 세계보다 훨씬 빠릅니다.

하지만 결정적인 차이가 있습니다. 부동산의 경우 가격은 개발 잠재력, 위치별 효용, 그리고 규제와 정책 결정에 의해 자주 강화되는 상대적 희소성에 의해 형성됩니다. 투자자에 대한 세제 혜택, 용도 지역법, 건축 허가 제한과 같은 정부의 개입은 인위적으로 공급을 제한하여 가격을 높일 수 있습니다. 이러한 역동성은 투기적 행태와 지속적인 가격 상승에 대한 광범위한 기대에 의해 더욱 증폭되어 희소성을 실제보다 더 절대적인 것처럼 보이게 만듭니다. 반면 비트코인의 희소성은 절대적입니다. 공급량은 21,000,000개로 고정되어 있으며 정책 결정이나 정치적 간섭의 영향을 받지 않습니다. 부동산의 인위적인 제약은 자산 평가에서 자연적인 희소성과 설계된 희소성을 구분하는 것의 중요성을 강조합니다.