비트코인(BTC) 가격은 증시 반등을 추종하고 있으나, 390 million 달러 규모의 ETF 자금 유출이 상승세를 제한하고 있다

비트코인 BTC$63,501.46은 월요일 $63,000 위에서 안정세를 보였으며, UTC 자정 이후 0.8% 상승하며 지난주 손실의 일부를 만회했습니다.

뚜렷한 촉매제 없이, 시가총액이 가장 큰 이 암호화폐는 미국 증시를 추종하고 있는 것으로 보입니다. 나스닥 100 지수 선물은 0.5% 상승하며 7월 2일 이후 최고치에 도달했습니다.

어떠한 긍정적인 해석도 7월 말 이후 처음으로 발생한 3일 연속 유출을 포함하여, 지난주 현물 상장지수펀드(ETF)에서 발생한 순 3억 9,000만 달러의 유출을 고려해야 할 것입니다. 이는 미국 현물 비트코인 상품에서 6주 만에 발생한 최대 주간 인출 규모였습니다.

이더리움 ETH$1,902.93 ETF 유입은 제한적이었으나, solana (SOL) ETF는 5월 중순 이후 가장 강력한 주간 유입세를 보이며 추세를 거슬렀습니다.

더 큰 그림은 Clarity Act입니다. Galaxy Research의 리서치 책임자인 Alex Thorn은 8월 14일, 이 획기적인 암호화폐 법안이 2026년에 법제화될 확률을 약 10%로 낮췄으며, 이는 현재 약 17%의 확률을 제시하는 예측 시장과 궤를 같이합니다. 상원이 휴회에서 복귀하는 9월 15일에 토론 종결 투표가 예정되어 있지만, 시장 관찰자들은 또 다른 지연을 예상하고 있습니다.

파생상품 포지셔닝

• 테이커 비율 균형 유지: 테이커의 24시간 롱-숏 거래량 비율이 다시 균형을 이루며 금요일의 추세를 이어가고 있습니다. 테이커는 사용 가능한 가격에 거래함으로써 주문서에서 유동성을 가져가는 주체입니다.
• 얇은 유동성으로 인한 변동 리스크 증가: BTC의 명목 미결제약정은 480억 달러로, 현재 24시간 거래량의 거의 두 배에 달합니다. XRP 시장도 비슷한 패턴을 보입니다. 이러한 격차는 대규모 청산 이벤트가 발생할 경우 얇은 유동성에 부딪혀 급격한 가격 변동 가능성을 높인다는 것을 의미합니다.
• BTC OI 후퇴, XRP 견고: 계약 기준으로 BTC의 미결제약정(OI)은 금요일 760,000 BTC에서 750,000 BTC로 줄어들었습니다. 이는 4월 이후 반복된 패턴으로, 750,000 BTC 이상의 급증은 종종 단기적인 현상에 그쳤습니다. XRP 선물은 반대의 역학을 보이며 OI가 10개월 만에 최고치에서 안정적으로 유지되고 있습니다. 이에 비해 ETH와 SOL의 포지셔닝은 상대적으로 가벼운 상태입니다.
• CC 하락세 축적: Canton Network의 CC 토큰은 24시간 동안 1.5% 이상 하락하며 시가총액 상위 100개 코인 중 가장 큰 하락폭을 보인 코인 중 하나가 되었습니다. 같은 기간 동안 해당 토큰과 연결된 선물 OI는 5% 이상 상승했습니다. 이러한 조합은 숏, 즉 하락 베팅이 쌓이고 있음을 나타냅니다. 마이너스 연간 무기한 펀딩비와 마이너스 OI 조정 24시간 누적 거래량 델타(CVD) 모두 이러한 해석을 뒷받침하며, 하락론자들이 시장을 주도하고 있음을 보여줍니다.
• ZEC 추세 역행: 프라이버시 중심의 ZEC 또한 OI 상승을 기록했습니다. 이 경우 플러스 24시간 CVD는 상승론자들이 수동적인 지정가 주문보다는 시장가 주문을 통해 롱 포지션을 취하며 더 공격적으로 나서고 있음을 보여주는 신호입니다. ZEC의 펀딩비 또한 +10%로 플러스이며, 이는 상승 베팅에 대한 편향이 커지고 있음을 나타냅니다.
• 변동성 및 공포 지수 저점 유지: 비트코인과 이더리움의 30일 내재 변동성 지수는 연중 최저치 근처에 머물러 있으며, 이는 공포 수준과 가격 변동에 대비한 옵션 기반 보험 수요가 모두 약하다는 것을 시사합니다. 월가의 VIX 지수도 1월 이후 최저 수준을 기록하며 비슷한 양상을 보이고 있습니다.
• 옵션 포지셔닝 단기 상승세 우세: Deribit에서 BTC와 ETH의 스큐는 곡선의 앞부분에서 콜 옵션, 즉 상승 베팅에 대한 수요를 보여줍니다. 수요일로 예정된 연준 회의록 공개에도 불구하고 내재 변동성 기간 구조 또한 단기적인 스트레스 징후를 보이지 않고 있습니다.
• 거래량 순위의 엇갈림: 24시간 거래량 순위는 혼조세를 보이며, BTC 콜 옵션과 풋 옵션 모두 거래량이 가장 많은 상위 5개 상품에 포함되었습니다. 이더리움도 마찬가지입니다.