Bitcoin, 2021년 이후 최대 규모 숏 스퀴즈로 75,000달러 돌파: 9월 15일이 관건

Bitcoin은 Friday에 $75,268를 돌파하며 — May 이후 최고가 — 약 $3 billion 규모의 하락 베팅 포지션을 청산시키고 최소 2021년 이후 가장 큰 규모의 암호화폐 숏 청산 이벤트로 기록된 48-hour run을 마무리했다. 이번 움직임은 강세장이 아니었다. 그것은 short squeeze였다. 즉, 자동화된 거래소가 Bitcoin에 반대하는 베팅을 강제 종료하고, 해당 트레이더들이 손실을 메우기 위해 자산을 되사게 함으로써, 단 한 명의 확신 있는 새로운 매수자가 나타나지 않았더라도 매 강제 매수 단계마다 가격을 끌어올리는 기계적인 연쇄 반응이었다. short squeeze market mechanism은 유기적인 수요보다는 강제 매수에 의해 주도되는 급격한 가격 상승이며, 이는 $75,000의 Bitcoin으로 무엇을 할지 결정하는 모든 독자에게 직접적인 결과를 초래하는 차이점이다.

이 랠리가 중요할 만큼 오래 지속될지는 거의 전적으로 한 날짜에 달려 있다: September 15, Senate가 August recess 이후 정체된 디지털 자산 시장 구조 법안인 CLARITY Act에 대해 절차적 cloture vote를 실시하는 날이다. Macro strategist Mark Connors는 Thursday에 발표된 성명에서 위험성에 대해 직설적으로 언급했다: "만약 Clarity가 예정된 September 15 날짜로부터 진전되지 않는다면 우리는 $72,000에서 하락할 것이라고 생각한다." Polymarket의 CLARITY Act 통과 확률에 따르면, 예측 시장은 이 법안이 올해 법으로 통과될 확률을 약 19 to 24 percent로 책정하고 있다.

어떻게 6-week Trap이 Bears에게 $3 Billion Rout이 되었나

July 초 이후 약 $62,000에서 $66,900 사이의 Bitcoin의 6-week price range는 낮은 변동성과 적은 거래량, 그리고 숏 쪽으로 크게 치우친 파생상품 시장을 만들어냈다. Bitcoin 계정의 long-short ratio는 0.835로 떨어졌는데, 이는 자산에 대해 상승보다는 하락에 포지션을 잡은 트레이더가 더 많았음을 의미한다. 이러한 편향이 평범한 거시적 전개를 $3 billion 규모의 산사태로 변화시켰다.

첫 번째 불꽃은 Washington에서 발생했지만 암호화폐 정책에서 나온 것은 아니었다. Treasury Secretary Scott Bessent는 정부가 장기 국채 바이백 운영 규모를 최소 두 배로 늘려, September 9부터 10-to-30-year maturities에 대해 운영당 한도를 $2 billion에서 최소 $4 billion으로 상향 조정할 것이라고 발표했다. Tuesday에 5.337%를 기록하며 2007년 이후 최고 수준에 도달했던 30-year yield는 급격히 하락했다. 장기 차입 비용이 압축되면 자본은 위험 자산으로 이동한다. Bitcoin이 그 첫 번째 물결을 탔다.