Bitwise "비트코인은 유일한 '보편적' 베팅... Ethereum, Solana는 성과 증명해야"

Bitwise는 15개의 주요 기관을 인터뷰했으며 암호화폐를 보유한 모든 기관이 Bitcoin (CRYPTO: BTC)을 보유하고 있는 반면, Ethereum (CRYPTO: ETH) 및 Solana (CRYPTO: SOL)는 여전히 그 가치를 입증해야 한다는 사실을 발견했습니다.

비트코인이 독보적인 이유

Bitwise는 2026년 9월 기관 채택 보고서에서 비트코인이 일관된 기관의 확신을 가진 유일한 암호화폐 자산이라고 기록했습니다.

인터뷰한 거의 모든 기관에게 비트코인은 첫 번째이자 가장 크고 가장 오래 보유한 디지털 자산이었으며, 일반적으로 신흥 가치 저장 수단 또는 통화 가치 하락에 대한 헤지로 간주되었습니다. 

여러 기관이 이를 금과 직접 연결하고 있으며, 한 기관은 자신의 장기적인 논거를 직설적으로 설명했습니다. “10년 후에 이 대화를 나누고 있을 수도 있는데, 그때는 금을 포기하고 이제는 전부 비트코인이라고 말하고 있을 것입니다.”

Ethereum과 Solana는 매우 다른 대우를 받습니다. 이를 보유한 기관들은 해당 포지션을 명확한 성과 요구 사항과 더 짧은 기간을 가진 벤처 단계 기술 베팅으로 묘사합니다. 

10년 동안 암호화폐를 보유해 온 한 기관은 단호하게 말했습니다. “무언가는 작동해야 합니다. 어느 시점에서 이것들이 작동하지 않는다면, 우리는 떠날 것입니다.”

기관들이 폭락장에서 매도하지 않은 이유

암호화폐는 2025년 10월에서 2026년 4월 사이에 약 50% 하락했습니다. 인터뷰한 15개 기관 중 그 기간 동안 비중을 줄인 곳은 단 한 곳도 없었으며, 몇몇 기관은 실제로 더 많이 매수했습니다. 

가격 하락을 이탈 이유로 꼽은 곳은 없었습니다. 대신 그들의 이탈 트리거는 전적으로 논거에 기반합니다.

• Ethereum 또는 Solana가 실제 가치 축적을 보여주지 못하는 경우
• 주요 규제의 반전
• 심각한 기술적 결함
• 주요 업계 참여자의 붕괴
• 업계 전반의 신뢰 위기

Bitwise는 이것이 기관들이 다음 주요 매도세를 주도할 가능성이 낮음을 의미한다고 주장합니다. 대신 개인 투자자, 레버리지 트레이더, 강제 청산이 하락 시 매도 압력의 더 가능성 높은 원인이라고 지적합니다.

ETF가 접근성 게임을 바꾼 이유

인터뷰한 거의 모든 기관이 현재 현물 암호화폐 ETF를 사용하고 있거나 사용할 계획이며, 직접 수탁에 비해 낮은 비용, 더 간단한 규준 준수, 더 쉬운 포트폴리오 보고를 그 이유로 꼽았습니다. 

그럼에도 불구하고 Bitwise는 중요한 주의 사항을 지적합니다. 일부 기관은 13F 공시 요구 사항을 피하기 위해 의도적으로 ETF를 기피하며, 이는 보고된 ETF 소유권이 기관의 노출에 대한 전체적인 그림이라기보다 최저치로 취급되어야 함을 의미합니다.

기관 유형별 할당 현황

채택을 가속화하거나 지연시킬 수 있는 요인

Bitwise는 규제 명확성과 동종 업계의 채택을 두 가지 가장 큰 낙관적 촉매제로 꼽습니다. 신뢰할 수 있는 각 기관의 할당이 다음 기관의 할당을 정당화하기 더 쉽게 만들기 때문입니다. 

하방 요인으로는 주요 암호화폐 특유의 위기나 Ethereum 및 Solana가 실제 사용 사례를 토큰 가치로 전환하지 못하는 것이 모멘텀을 얼어붙게 만들고 기관 포트폴리오를 다시 비트코인만으로 좁힐 수 있습니다.

사진 출처: Shutterstock

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