비트코인 고래들, Hyperliquid에서 3월 이후 처음으로 하락세 전환 (Glassnode 분석)

2026년 10월 27일 Glassnode가 발표한 보고서에 따르면, 해당 기관이 모니터링하는 탈중앙화 거래소의 대규모 트레이더들은 Bitcoin’s 이전 저점 동안 롱 포지션을 유지하다가, 자산이 $80,000 mark 부근에서 거래되는 동안 매도 측으로 활동을 전환했습니다.

이 온체인 분석 기업은 이러한 설정이 파생상품 시장에서 두 가지 잠재적 역학 관계를 열어둔다고 언급했습니다. 트레이더들이 더 깊은 조정을 예상하고 있거나, 반등이 강제 숏 스퀴즈를 유발할 경우 손실에 직면할 수 있다는 것입니다.

Glassnode는 해당 그룹의 이전 롱 진입을 시기적절한 정밀도로 실행된 거래라고 설명했습니다. 이 회사는 현재의 하락세 포지셔닝을 가격 하락의 돌이킬 수 없는 확정으로 규정하는 것은 자제했습니다.

10월 21일 발표된 “Swept and Refilled,”라는 제목의 기술 보고서에서 Glassnode는 $85,000 및 $87,000 근처로 모델링된 두 개의 주요 청산 구역을 지목했습니다. 이 추정치는 10월 15일 $80,000 부근의 주문 클러스터 흡수 이후에 나온 것입니다.

모델 데이터에 따르면 숏 계약의 강제 종료는 $87,000 밴드를 향한 상승 움직임을 가속화할 수 있습니다. 동시에, 보고서는 $86,500와 $87,500 사이에 위치한 현물 시장 매도 주문 블록의 존재를 언급했습니다.

오더북의 하단에서 Glassnode의 히트맵은 $79,600 근처의 청산 밴드를 유지했습니다. 동일한 평가에서 6~12개월 투자자들이 보유한 코인의 평균 원가는 $86,700 근처로 추정되었습니다.

활성 시장 참여자의 평균 원가를 추정하기 위해 회사가 사용하는 True Market Mean 지표는 해당 기준일에 약 $77,600를 기록했습니다.

기술적 펀딩 역학 및 기관 파생상품 흐름

Hyperliquid 의 공식 문서에 따르면, 펀딩 메커니즘은 무기한 계약 내에서 롱 포지션과 숏 포지션 사이에 전송되는 정기적인 결제를 포함합니다. 프로토콜은 이 메커니즘이 무기한 거래 가격을 기초 현물 시장 시세와 일치시키는 것을 목표로 한다고 명시하고 있습니다.

프로토콜 규칙에 따라 양수 금리인 경우 롱 포지션이 숏 포지션에 비용을 지불합니다. 금리가 음수로 바뀌면 숏 포지션이 롱 포지션으로 자금을 이체합니다.

8시간마다 비용을 산정하는 전통적인 플랫폼과 달리, Hyperliquid는 매시간 마감 시 펀딩 비율을 정산합니다. 이 플랫폼은 시간당 0.00125%(8시간 기준 0.01%)에 해당하는 고정 이자율에 무기한 가격과 현물 오라클 사이의 스프레드에 따라 변동하는 프리미엄을 더해 적용합니다.