Bitwise CIO "예측 시장은 가상자산 시대의 Reg FD"

Bitwise의 최고 투자 책임자(CIO)인 Matt Hougan은 레이어 1 블록스페이스가 상품화되었다는 커지는 공감대에 이의를 제기하며, 기관 자본이 Ethereum (ETH) 및 Solana (SOL)를 필두로 한 소수의 네트워크에 여전히 집중되어 있다고 주장했습니다. 또한 Polymarket과 같은 암호화폐 기반 예측 시장이 내부자 이익을 위한 수단이 아닌 민주화된 힘으로 작용한다고 강조했습니다.

일어난 일: 상품화 담론에 반하는 기관의 집중

Hougan은 2월 22일 글을 통해 "L1 블록스페이스가 상품이라는 암호화폐 업계의 늘어나는 견해"에 반박했습니다. 그는 인프라가 진정으로 상품화되었다면 자본과 개발이 여러 체인에 고르게 분산되었을 것이라고 주장했습니다. 하지만 현실은 그렇지 않습니다.

Bitwise 경영진인 그는 대다수의 기관 구축 사례가 극소수의 네트워크에 집중되어 있다는 점을 지적했습니다. 그는 "20위권 밖의 L1에서 무언가를 구축하는 데는 기본적으로 관심이 전혀 없다"고 적었습니다.

그는 오늘날의 낮은 거래 수수료가 상품화 때문이 아니라 과잉 구축된 용량 때문이라고 분석했습니다.

"최상위 L1들은 시장이 현재 사용할 수 있는 것보다 더 많은 대역폭을 구축했기 때문에 수수료가 바닥을 치고 있는 것"이라고 Hougan은 말했습니다.

이러한 잉여 상태는 지속되지 않을 수도 있습니다. 그는 "진짜 문제는 스테이블코인, 토큰화, DeFi가 수조 달러 규모로 성장하여 수요가 확장될 때 어떤 일이 벌어질 것인가 하는 점"이라며, "아직 그 답을 알고 있다고 확신할 수 없다"고 덧붙였습니다.

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중요한 이유: 권력 분산의 이동

Hougan은 또한 예측 시장을 둘러싼 내부자 거래 우려를 언급하며, 이를 비판자들이 제시하는 것과는 반대되는 개념으로 규정했습니다. 그는 선호하는 투자자에게 중요한 정보를 선택적으로 공개하는 것을 방지하기 위해 설계된 규칙인 공정공시규정(Regulation Fair Disclosure)을 언급하며, "예측 시장은 Reg FD의 시장 기반 확장판으로, 우리 모두를 공평한 경쟁의 장에 올려놓는다"고 적었습니다.

그는 헤지펀드들이 로비스트와 컨설턴트를 고용해 의사당(Capitol Hill)으로부터 비공개 정보를 수집함으로써 중요한 입법 순간마다 오랫동안 이득을 취해 왔다는 점을 언급했습니다.

이제 Polymarket과 같은 플랫폼을 통해 개인 투자자들도 Clarity Act의 통과 가능성과 같은 이벤트에 대한 실시간 배당률을 추적할 수 있게 되었습니다.