Bitwise CIO, 5가지 주요 변화로 암호화폐 강세론 강화 전망

암호화폐 강세 전망을 재형성하는 5가지 요인

Bitwise Asset Management의 최고투자책임자(CIO)인 Matt Hougan은 8월 24일 X 게시물을 통해, 현재 5가지 구조적 요인들이 이전 주기보다 암호화폐 투자자들에게 강세 전망을 뒷받침할 더 근본적인 이유를 제공하고 있다고 공유했다. 그는 낙관론을 유지하기가 실질적으로 더 어려웠던 2014년, 2018년, 2022년의 환경과 현재를 대조했다.

2014년, 2018년, 2022년에는 “강세론을 유지하기 어려웠다”고 언급하며, Hougan은 다음과 같이 밝혔다:

“2026년의 놀라운 점은 강세론을 갖기가 얼마나 쉬운가 하는 점이다: 규제적 진전, 스테이블코인의 규모 확장, 토큰화의 부상, 실제 수익과 자사주 매입이 있는 자산, 그리고 통화 가치 하락에 대비한 수요(debasement bid) 때문이다.”

이 견해는 Hougan이 7월 1일에 제시한 시장 논거의 연장선상에 있는데, 당시 bitcoin은 이전 상승 과정에서 축적된 레버리지를 해소하는 중이었다. 그는 극심한 공포, 할인된 밸류에이션, 마이너스 펀딩 비를 바닥 신호 가능성으로 식별했으며, 가을에 새로운 강세장이 시작될 수 있다고 결론지었다. 그의 최신 게시물은 bitcoin이 여전히 사상 최고가보다 훨씬 낮은 가격에 거래되고 있는 상황에서, 가격과 포지셔닝을 넘어선 논거로 이를 확장했다.

언급된 각 해에는 낙관론을 가로막는 나름의 장벽이 있었다. 우선 2014년 2월에는 당시 최대 규모의 bitcoin 거래소 중 하나였던 Mt. Gox의 파산이 있었다. 2018년의 하락장은 투기적인 가상화폐 공개(ICO) 붐에 이은 규제 당국의 감시 강화가 뒤따랐다. 2022년에는 금리 인상과 Terra, Celsius, Three Arrows Capital, FTX의 붕괴로 인해 광범위한 손실과 업계의 디레버리징이 촉발되었다.

규제와 스테이블코인이 전망을 강화하다

미국 내 규칙 제정은 8월 18일 발표된 증권거래위원회(SEC)의 제안을 통해 진전되었으나, 아직 프레임워크가 채택되지는 않았다. Regulation Crypto Assets는 4년 동안 최대 500만 달러, 또는 12개월 동안 7,500만 달러까지 적격 공모를 허용할 것이다. 또한 10월 20일까지 의견 수렴이 예정된 조건부 투자 계약 세이프 하버(safe harbor)를 제안하고 있다.

규제 당국이 별도의 이니셔티브를 추진하고 있음에도 불구하고, 포괄적인 미국 시장 구조 규칙의 시점은 입법적 불확실성으로 인해 여전히 불투명하다. Hougan은 이전에 암호화폐가 CLARITY Act 부결은 견딜 수 있지만 장기적인 불확실성은 견딜 수 없다고 주장했다. 그는 또한 스테이블코인과 토큰화가 “탈출 속도”에 도달했다고 설명했는데, 이는 단일 의회 투표에 의존하지 않고도 채택이 계속될 수 있음을 의미한다.