베이비부머들, 54% 폭락에도 비트코인 ETF 보유... S&P 500은 16% 상승

베이비붐 세대는 급격한 하락장 속에서도 비트코인 ETF 포지션을 유지했으며, 분석가들은 이를 인내심의 표현이라고 부르고 있지만, 이들이 조용히 비교 대상이 되었던 벤치마크는 훨씬 더 불편한 이야기를 들려줍니다.

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Bloomberg ETF 분석가 Eric Balchunas는 비트코인 ETF 보유자들이 잔인한 하락장을 견뎌낸 것을 칭찬하며, 누적 순유입액이 최고치인 $63 billion에서 감소했지만 최저치인 $50 billion보다는 높은 $55 billion를 기록하고 있다고 언급했습니다. 그는 이를 “50%의 하락을 겪었음에도 불구하고 베이비붐 세대가 보여준 놀라운 인내심”이라고 평가했습니다. 하지만 점수판은 다른 이야기를 합니다. 은퇴자들이 bitcoin ETFs에 매달리는 동안, SPDR S&P 500 ETF (NYSEARCA:SPY)는 지난 1년간 15.5% 상승했습니다. 이는 칭찬받는 그 충성도가 결과적으로 투자자들을 지난 10년 중 가장 좋은 광범위한 시장 랠리에서 소외시켰음을 의미합니다.

랠리를 놓친 베이비붐 세대의 충성도 거래

Bitcoin은 2025년 10월 최고 $126,296, 2026년 7월 최저 $57,717에 거래되어 고점 대비 저점 하락폭이 약 54%에 달했습니다. 지난 1년 동안 34.4% 하락했으며 최근 $76,850 근처에서 거래되었습니다. 집중적인 비트코인 노출을 위한 가장 근접한 상장 대역주인 MicroStrategy (NASDAQ:MSTR | MSTR Price Prediction)는 더 큰 타격을 입었습니다. 주가는 지난 1년 동안 60.5% 하락한 $132를 기록했습니다. 반면 SPY는 $762로 올해 들어 11.8% 상승했습니다.

가장 중요한 거시적 요인: 10년물 금리

향후 12개월 동안 SPY에 있어 가장 중요한 변수는 국채 수익률 곡선의 장기물입니다. 10-year Treasury yield는 2026년 9월 15일에 5%를 터치했는데, 이는 지난 1년 대비 99.6 백분위수에 해당하는 수치이며 2월의 3.97%에서 상승한 것입니다. 연방기금금리 상단은 9월 17일에 4%로 이동하며, 올해 초 주가를 끌어올렸던 완화 주기의 일부를 되돌렸습니다.

SPY의 약 3분의 1은 할인율에 가장 민감한 메가캡 성장주로 구성되어 있습니다. 10년물 금리가 5% 위에서 지속적으로 움직인다면 이러한 밸류에이션 배수가 가장 먼저 압박을 받을 것입니다. 근본적인 질문은 연준이 이 수준의 수익률을 용인할 것인지, 아니면 성장을 보호하기 위해 다시 금리 인하를 시작할 것인지 여부입니다. 역사는 반복됩니다. 수익률이 5%를 돌파했던 2023년 말, SPY는 Powell의 피벗이 구출하기 전까지 8주 동안 약 10% 하락했습니다.