BTC ETF 수요, 과거 기록이 아닌 비트코인 랠리의 진정한 시험대 될 것

비트코인(BTC)은 9월 23일 기준 9월에 10.9% 상승한 $85,929에 거래되고 있었으며, 이는 7월의 4.8% 상승과 8월의 25.2% 상승에 이은 것입니다. 만약 이 9월의 수치가 월말까지 유지된다면, 이는 비트코인 자산 거래 역사상 단 한 번 발생했던 기록인 2012년 이후 첫 7월에서 9월까지의 연승 기록이 될 것이며, 역사적인 trend-confirmation signals만으로는 10월까지 연장될 것이라고 신뢰하기 어려운 기록입니다.

이 비교는 그 희귀성 때문에 특히 주목할 만합니다. 비트코인은 최소 2010년 말부터 거래되었으며, 그 전체 기간 동안 7월부터 9월까지 3개월 연속 양봉을 기록한 것은 CoinDesk의 데이터에 따르면 2012년(7월 41.0%, 8월 6.4%, 9월 24.4% 상승)에 단 한 번뿐이었습니다. 이 단일 데이터 포인트는 현재 논의의 중심에 있으며, 이는 오늘날과는 거의 닮지 않은 시장에서 나온 것으로, 2012년의 얇은 호가창과 current spot Bitcoin ETF flow data를 비교할 때 그 격차가 명확히 드러납니다.

2012년의 연속 기록은 실제로 무엇을 보여주는가?

2012년의 연승 행진은 중단 없이 계속되지 않았습니다. 그해 10월에 비트코인이 한 달 동안 9.7% 하락하며 10월 26일에 $10.17로 저점을 찍으며 패턴이 완전히 깨졌습니다. 그 저점으로부터 비트코인은 165일간의 상승을 시작하여 2013년 4월까지 $230에 도달했으며, 이는 월간 저점 대비 2,000% 이상의 상승이었습니다.

하락한 10월 이후에 이어진 엄청난 랠리라는 이 순서는 2012년 이야기에서 가장 자주 반복되는 부분이지만, CoinDesk는 표본이 너무 적어 다음에 무엇이 올지에 대해 의미 있는 결론을 내리기 어렵다는 점을 명확히 하고 있습니다. 한 번의 발생은 패턴이 아니라 데이터 포인트일 뿐입니다. 비트코인의 광범위한 4년 주기 프레임워크는 일부 분석가들에게 10월이나 11월 경에 강세장이 시작될 것이라고 기대할 이유를 제공하지만, 이러한 주기 모델은 고정된 달력 규칙이라기보다는 근사치이며, 이를 카운트다운 시계처럼 취급하는 것은 모델의 목적을 오해하는 것입니다.

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2012년 시장이 오늘날의 시장과 다른 이유

2012년과 2026년 사이의 구조적 격차는 여기서 진짜 복잡한 문제입니다. 2012년에 비트코인은 가치가 겨우 $10에 불과하고 거래가 적은 자산이었으며, 가격은 비교적 소수의 구매자에 의해 움직일 수 있었습니다. 즉, 소수의 대량 주문만으로도 그해에 나타난 것과 같은 월간 변동을 만들어낼 수 있을 정도로 시장이 얇았습니다.