CME 헤지펀드들, 수년 만에 처음으로 비트코인 선물 순매수 전환

핵심 통찰:

• CME 헤지펀드들이 수년 만에 처음으로 비트코인 선물에 대해 순매수(net long) 포지션으로 전환하며, 더욱 강력한 기관의 확신을 시그널링하고 있습니다.
• 베이시스 수익률 하락으로 전통적인 캐시 앤 캐리(cash-and-carry) 거래가 약화되면서, 레버리지 펀드들이 방향성 있는 BTC 노출로 밀려나고 있습니다.
• 기관 포지셔닝이 긍정적으로 변화하는 가운데 비트코인이 $65,000 위에서 주봉을 마감하며 강세 기술적 신호를 더하고 있습니다.

헤지펀드들이 비트코인에 올인했습니다. 수년 만에 처음으로 CME 비트코인 선물에서 순매수 포지션으로 전환했기 때문입니다. 또한, 오랜 기간의 하락세 이후 차트가 녹색으로 바뀌었습니다.

헤지펀드, 비트코인 CME 선물 순매수 전환

CryptoQuant CEO Ki Young Ju는 이러한 변화를 언급하며 이를 "드문 일"이라고 평가했습니다. 이들 펀드들은 클래식한 베이시스 거래(현물 또는 ETF 매수, 선물 매도 후 프리미엄 확보)를 유지하기 위해 수년간 순매도 상태를 유지해 왔습니다.

베이시스 거래 장부는 순매수 상태를 유지할 수 없습니다. 그러나 최신 CME 데이터는 레버리지 펀드들이 포지션을 전환했음을 보여줍니다.

기관 투자자들은 상승에 베팅하고 있으며, 이러한 변화는 비트코인이 7월 말 이후 처음으로 $65,000 위에서 주봉 캔들을 마감하는 시점에 나타났습니다. BTC 가격은 8월 1일 저점인 $62,235 근처에서 서서히 회복되었으며, 현재까지 회복세는 안정적으로 유지되고 있습니다.

$65,000 위에서의 주봉 마감은 반등을 확인시켜 주었지만, 월스트리트의 이러한 심경 변화가 랠리 연장으로 이어질까요?

왜 베이시스 거래가 더 이상 적합하지 않은가?

레버리지 펀드들의 CME 선물 순포지션을 나타내는 CryptoQuant 차트를 보면, 2018년과 2019년 이후 빨간색 막대가 지배적이었습니다.

심각한 매도 급증(순음수 포지션)은 2021년 고점과 이후의 하락장에서 발생했습니다. 반면, 녹색 막대(순양수 포지션)는 수년 동안 드물고 제한적이었습니다.

순포지션은 마침내 최근 $65,000 영역 근처에서 양수로 돌아섰습니다. 이는 베이시스 거래 시대를 정의했던 구조적 매도 포지션을 깨뜨린 것입니다.

베이시스 거래는 현금/현물 시장의 실물 자산과 그와 관련된 파생상품 계약(선물 계약 등) 간의 가격 차이("베이시스")에서 이익을 얻는 차익거래 전략입니다.

비트코인의 경우, 트레이더들은 일반적으로 현물 비트코인을 매수하는 동시에 비트코인 선물을 매도하여 선물이 프리미엄으로 거래될 때 무위험 이익을 확보합니다.