Coinbase 및 Glassnode 보고서, 옵션이 선물을 추월하며 BTC 점유율 59% 기록

Coinbase와 온체인 분석 기업 Glassnode는 디지털 자산 시장이 지난 해의 디레버리징 사태로 파생상품 활동과 투자자 행동이 실질적으로 재편된 이후, 더 낮은 레버리지, 더 깨끗한 구조, 그리고 더 규율 있는 리스크 포지셔닝을 갖춘 채 2026년에 진입했다고 보고했습니다.

어떤 일이 있었나: 1분기 시장 전망 발표

두 기업은 1월 27일 분기별 Charting Crypto 보고서를 발표했으며, 자체 온체인 데이터와 기관 설문조사를 활용해 1분기 시장 상황을 평가했습니다. Bitcoin (BTC)은 중소형 자산들이 이전 랠리의 상승분을 유지하지 못하는 와중에도 점유율이 59% 부근을 유지하며 구조적 리더십을 지켰습니다.

10월의 디레버리징 이후 옵션 미결제약정이 무기한 선물을 초과했습니다. 참가자들이 리스크에서 완전히 이탈하기보다는 추가 하락에 대비해 헤지함에 따라 포지션이 보호 구조로 이동했습니다.

보고서는 3개월 이내에 활성화된 BTC 공급량이 4분기에 37%로 증가한 반면, 오랫동안 비활성 상태였던 공급량은 완만하게 감소했다고 언급했습니다.

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왜 중요한가: 주기 모델의 예측력 상실

Ethereum (ETH)은 2022년 6월 저점에서 시작된 현재 성과 주기의 후반 단계에 접어들고 있는 것으로 보입니다. 보고서는 레이어 2의 수수료 압축과 진화하는 네트워크 경제학을 포함한 Ethereum 생태계의 구조적 변화로 인해 전통적인 주기 프레임워크의 예측력이 희석되었다고 분석했습니다.

기관 투자 심리는 선택적으로 건설적인 상태를 유지하고 있습니다.

설문조사 응답은 지정학적 불확실성이 지속되는 가운데 대형주 노출을 선호하는 것으로 나타났으며, 독자적인 미래 성과 지표로서 주기 타이밍의 충분성은 점점 낮아지고 있습니다.

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Alexey Bondarev는 Yellow.com의 콘텐츠 책임자이며 지난 10년 동안 암호화폐에 대해 취재해 왔습니다. 그는 AI 시대와 보안 기술부터 핀테크 혁신에 이르기까지 암호화폐를 형성하는 거대한 힘, 산업적 맥락, 분석적 보도에 중점을 둔 심층 연구 및 학습 기사를 전문으로 합니다. 그는 모든 디지털이 머지않아 아날로그를 능가할 것이라고 믿으며 이를 실현하기 위해 노력하고 있습니다.