크립토 약세장서 $2 trillion 증발, 온체인 활동은 $9 trillion 상회

가상자산 산업은 지난 한 해 동안 2.1조 달러의 시장 가치를 잃었지만, 스테이블코인 사용이 확대됨에 따라 측정된 온체인 경제 활동은 단 1.6%만 감소했다.

전 세계 가상자산 경제는 6월 30일까지 12개월 동안 약 9.4조 달러의 활동을 생성했으며, 이는 전년도의 9.5조 달러에서 소폭 감소한 수치라고 Chainalysis의 2026년 글로벌 가상자산 채택 지수가 발표된 9월 23일에 밝혔다. 이러한 상대적으로 작은 위축은 해당 기간 동안 전체 가상자산 시가총액이 약 50% 하락한 가운데 발생했다.

이러한 차이는 시장 침체기 동안 활동이 발생하는 위치의 변화를 나타낸다. 거래소, 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜 및 기타 가상자산 서비스가 수취한 가치는 4.3% 감소한 8.9조 달러를 기록한 반면, 국가 내 개인 지갑 간 직접 이체는 56.8억 달러에서 2,287억 달러로 급증했다.

스테이블코인이 이러한 회복력의 큰 부분을 차지했다. 전체적인 서비스 수취가 감소했음에도 불구하고 가상자산 서비스로의 달러 연동 토큰 유입은 5.3% 증가했으며, Chainalysis는 스테이블코인이 현재 국내 P2P 활동의 약 96%를 차지하고 있다고 밝혔다.

이러한 변화와 함께 국경 간 사용도 가속화되었다. 국가 간 스테이블코인 이체는 1,242억 달러에서 2,203억 달러로 77.5% 증가했으며, 추정 월간 거래량은 2025년 1월 약 110억 달러에서 6월 240억 달러로 두 배 이상 증가했다.

평균 국경 간 스테이블코인 거래액은 약 3,000달러였으며, Chainalysis는 이 규모가 공급업체 결제, 송금 및 통화 간 저축 이동과 일치한다고 분석했다. 이 회사는 어느 한쪽이라도 국가를 확실히 지정할 수 없는 이체는 계산에서 제외되기 때문에 실제 시장은 더 클 것으로 추정하고 있다.

이러한 흐름은 가상자산 역사상 가장 깊은 침체에 필적했을 시장 하락을 완화하는 데 도움이 되었다. Chainalysis는 보고 기간 동안 비트코인이 67,000달러 하락했다고 밝혔으며, 광범위한 시장은 가치의 약 절반을 잃었다. 이와 대조적으로 2022-23년 침체기 동안에는 전체 시가총액이 훨씬 적은 3,000억 달러 감소했음에도 불구하고 측정된 가상자산 활동은 23% 위축되었다.

가상자산 가격 주기와 분리되는 스테이블코인

최근의 침체는 가상자산 가격에 연동된 활동과 달러 가치가 상대적으로 안정적으로 유지되는 거래 사이의 격차가 벌어지고 있음을 드러냈다.