프로토콜 수익-토큰 연동 시 암호화폐 가치 2배 상승 가능: Bitwise CIO

Bitwise의 최고투자책임자(CIO) Matt Hougan에 따르면, 프로토콜이 토큰 바이백 및 소각 자금을 조달하기 위해 점점 더 수익을 사용함에 따라 암호화폐 가치 평가가 최소 두 배로 뛸 수 있다.

수요일, Hougan은 Bitcoin 이외의 암호화폐가 네트워크 활동이 네이티브 토큰 가치로 이어지는 수익 주도형 시장이 되고 있다고 말했다. 그는 투자자들이 이러한 변화를 가격에 반영하지 않았으며, 이로 인해 일부 암호화폐 자산이 저평가된 상태로 남아 있다고 말했다.

Hougan은 수수료를 사용하여 토큰을 재매입하거나 유통에서 제거하는 프로토콜인 Hyperliquid, Uniswap, Aave, Pump.fun 및 Lighter를 지목했다. 그는 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션과 레이어 1 네트워크가 향후 12~24개월 동안 유사한 수익 캡처 메커니즘을 채택할 것으로 예상한다고 말했다.

프로토콜 수익과 토큰 가치 사이의 더 강력한 연결은 투자자들에게 전통적인 가치 평가 지표를 제공할 수 있다고 Hougan은 말하며, 다만 토큰 보유자는 현금 흐름에 대한 주주의 법적 권리가 부족하고 커뮤니티가 설정한 토크노믹스가 변경될 수 있다고 덧붙였다.

DeFi 프로토콜, 수수료를 토큰 수요로 전환

지난해 8억 달러 이상의 수익을 창출한 탈중앙화 거래소 Hyperliquid는 이 중 약 99%를 HYPE 매수 및 소각에 사용한다. 8월 6일, Hyperliquid는 2분기 수익으로 1억 6,900만 달러를 보고했으며 1억 4,100만 달러를 HYPE 바이백에 투입했다.

Uniswap 또한 "UNIfication" 점검을 통해 2025년 12월 22일 UNI 소각 자금을 조달하기 위한 프로토콜 수수료 활성화를 승인한 후 수익을 토큰과 연결했다. 이 메커니즘 하에서 수집된 수수료는 UNI를 소각함으로써 청구될 수 있으며, 프로토콜 활동을 토큰 공급량 감소와 연결한다.

관련 기사: Uniswap 창립자, v4 수수료가 LP 수익을 줄인다는 주장 일축

한편, Aave DAO의 바이백 프로그램은 처음 10개월 동안 205,000개 이상의 AAVE를 구매했다. 6월 25일, Aave 창립자 Stani Kulechov는 팀이 자동화되고 비재량적인 바이백 메커니즘을 설계하고 있다고 말했다.

“Aave Protocol 및 GHO 수익의 100%가 $AAVE 토큰으로 전달된다. 이는 Aave Will Win 제안에서 확립되었다”라고 Kulechov는 썼다.

Hougan은 이러한 변화를 증권법 문제로 인해 프로젝트들이 수익 공유 기능을 기피해 온 수년이 지난 후, 미국 내 규제 환경이 더 완화된 덕분이라고 분석했다. 8월 5일, 그는 규제 가이드라인이 있다면 암호화폐가 CLARITY Act 없이도 계속 확장될 수 있다고 말했다.

매거진: 북한 IT 노동자들을 속인 가짜 암호화폐 스타트업의 내막