EU 규제 당국 "예측 시장에 내부자 거래 만연"

요약

• EU 규제 기관인 ESMA는 최신 위험 모니터링 보고서의 한 섹션을 예측 시장에 할애하며 내부자 거래, 조작 및 개인 투자자 피해를 언급했습니다.
• 보고서에 따르면 바이너리 옵션 규정으로 인해 개인 투자자에게 이벤트 계약을 판매하는 것이 금지되어 있어 해당 플랫폼들이 EU 내에서 거의 관심을 끌지 못했다고 합니다.
• 미국 규제 기관은 정반대의 행보를 보이며, 허용 여부보다는 어떤 계약을 허용할 것인지를 두고 논의하고 있습니다.

유럽증권시장감독청(ESMA)은 해당 부문에 별도의 장을 할애한 위험 모니터링 보고서에서 예측 시장이 "내부자 거래로 가득 차 있다"고 밝혔습니다.

이 보고서는 세 가지 사건을 나열합니다. 새로운 지갑들이 2월 이란 공습 몇 시간 전 120만 달러를 벌어들였으며, 5월까지 Bubblemaps는 98%의 승률을 기록한 240만 달러 규모의 이란 베팅과 연관된 9개의 계정을 추적해냈습니다. 한 미국 육군 상사는 Nicolás Maduro 베네수엘라 대통령 생포에 대한 Polymarket 수익 40만 달러와 관련하여 기소되었습니다. 그리고 4월에는 Polymarket 계약 정산에 사용되는 기상 센서에 대한 조작 의심 사례로 인해 Météo-France가 경찰에 고소장을 제출했습니다.

플랫폼의 대응은 수익이 발생한 후에 시작되는 "주로 사후 대응적"인 수준이라고 ESMA는 지적했습니다. Polymarket의 최고 법률 책임자인 Neal Kumar는 Maduro 사건에서 정반대의 교훈을 얻었으며, "익명이 아닙니다. 이 사람처럼 결국 발각될 것입니다"라고 주장했습니다.

유럽에서 거의 볼 수 없었던 이유

예측 시장은 EU에서 큰 관심을 끌지 못했는데, ESMA는 이를 수요 부족보다는 규제 때문이라고 분석했습니다. 이벤트 계약은 MiFID II에 따라 금융 상품으로 분류되거나, MiCA의 적용을 받거나, 국가 법률에 따라 도박으로 간주될 수 있습니다. 금융 상품인 경우 파생 상품으로 간주되며, ESMA의 바이너리 옵션 개입 조치를 반영한 국가 규정에 따라 개인 투자자에게 판매하는 것이 완전히 금지됩니다.

Kalshi와 Polymarket은 일부 EU 국가에서 사용자를 제한하지만 전부는 아니며, "왜 모든 EU 회원국이 포함되지 않았는지 불분명하다"고 ESMA는 말했습니다. 두 플랫폼 모두 VPN을 금지하고 있지만, 그 "실질적인 효과"는 여전히 불확실합니다. 현재 몰타만이 프레임워크를 초안 작성 중입니다.

ESMA의 데이터가 수집된 이후 거래량은 급증했습니다. 보고서의 차트는 Kalshi의 경우 2025년 11월, Polymarket의 경우 2026년 1월에서 멈춰 있으며, 당시 분기별 거래량은 각각 88억 달러와 120억 달러였습니다. 6월까지 The Block은 두 플랫폼의 합산 월간 거래량을 448억 달러로 집계했으며, 월드컵이 베터들을 끌어들이면서 Kalshi 단독으로 315억 달러를 기록했습니다. ESMA는 Kalshi 거래량의 73%가 스포츠이며, Polymarket은 정치, 스포츠, 암호화폐로 나뉜다고 보고했습니다.

규제 기관은 Polymarket 수익의 67%가 계정의 0.1%에 돌아갔다는 Wall Street Journal의 조사 결과와 대부분의 사용자가 돈을 잃는다는 Bloomberg의 분석을 인용했습니다.

워싱턴은 반대 행보를 보이고 있습니다. CFTC는 주 정부에 맞서 관할권을 옹호해 왔으며 전쟁 및 암살 계약 금지를 제안하는 한편, SEC와 함께 암호화폐 범죄자들을 본토로 불러들이고 있습니다. 그곳에서의 논쟁은 어떤 계약이 수용 가능한지에 대한 것이며, 8월 CFTC 라운드테이블에서 CME의 Terry Duffy와 Kalshi의 Luana Lopes Lara는 조작 문제를 두고 충돌했습니다.

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