Fidelity, Ether ETF 물량의 최대 100% 스테이킹 추진

핵심 요약

• Fidelity는 FETH가 ETH의 최대 100%를 스테이킹하고 보상을 분기별로 분배할 수 있도록 신청했습니다.
• FETH는 보상의 85%를 유지하며, Blackrock과 Grayscale이 수익률 경쟁을 하도록 압박할 것입니다.
• Fidelity는 SEC가 승인할 경우 15%의 스테이킹 수수료와 분기별 현금 지급을 계획하고 있습니다.

Fidelity, FETH 스테이킹 보상을 통한 분기별 현금 지급 계획

Fidelity는 자사의 현물 이더리움 펀드를 수동적인 가격 추적기에서 수익 창출형 암호화폐 상품으로 전환하고자 합니다.

이 자산운용사는 8월 11일 증권거래위원회(SEC)에 Fidelity Ethereum Fund (FETH)에 스테이킹을 추가하는 효력 발생 전 수정안을 제출했습니다. 이 제출물은 이더리움의 가격을 추적하는 동시에 스테이킹 보상을 확보하는 것으로 펀드의 목표를 변경합니다.

Fidelity는 추가된 수익이 수수료 및 기타 비용 전의 이더리움 기준 금리보다 FETH가 더 나은 성과를 낼 것으로 예상됨을 의미한다고 밝혔습니다. 수정안은 아직 예비 단계이며 변경 사항이 적용되려면 효력이 발생해야 합니다.

Fidelity, FETH 이더리움의 거의 전량을 스테이킹할 수 있음

정상적인 조건 하에서 FETH는 ETH의 최대 100%를 스테이킹할 계획이지만, Fidelity는 상환, 비용 또는 유동성 관리를 위해 필요한 경우 일부 스테이킹되지 않은 자산을 보유할 것입니다.

Anchorage Digital, Bitgo 및 Fidelity Digital Assets는 펀드의 이더리움을 수탁하고 외부 노드 운영자와 함께 스테이킹을 촉진할 것입니다. 스테이킹 프로그램은 Fidelity, 수탁자 및 노드 운영자 간에 공유되는 15%의 수수료가 부과됩니다. FETH는 펀드 비용 및 기타 의무 사항이 공제되기 전 나머지 85%를 유지합니다.

스테이킹은 또한 순수 현물 상품에는 없는 위험을 도입합니다. 검증인이 네트워크에 참여하거나 이탈하는 동안 ETH를 일시적으로 사용할 수 없게 될 수 있으며, 운영 실패로 인해 자산이 슬래싱 처벌에 노출될 수 있습니다.

투자자들은 분기별 현금을 받게 됨

단순히 모든 보상을 재투자하는 대신, Fidelity는 정상적인 상황에서 분기별 현금 분배를 할 계획입니다.

스테이킹 보상은 ETH로 누적된 후 Fidelity가 분배 가능한 금액을 달러로 매각하여 주주들에게 지급합니다. 제출물은 분배가 보장되지 않으며 변경, 중단 또는 종료될 수 있음을 경고합니다.

Fidelity는 또한 스테이킹 보상이 현재의 연방 지침에 따라 주주들에게 과세 대상 소득으로 간주될 것으로 예상합니다.

이 구조는 2025년 11월에 발표된 IRS 세이프 하버(safe harbor)를 따르며, 이는 적격 암호화폐 투자 신탁이 위탁자 신탁(grantor-trust) 세무 지위를 잃지 않고 자산을 스테이킹할 수 있는 조건을 설정했습니다. Grayscale은 이미 이더리움 스테이킹 보상을 분배했으며, Blackrock은 올해 초 자체 스테이킹 가능 이더리움 상품을 출시했습니다.

이더리움 ETF의 경우, 경쟁은 단순히 ETH 노출을 제공하는 것에서 네트워크 고유의 수익률을 확보하는 것으로 이동하고 있습니다. Fidelity의 신청은 스테이킹이 펀드 외부의 선택적 기능이 아니라 상품의 일부가 되고 있음을 시사합니다.