한 상장사의 $70 million 알트코인 베팅 77% 폭락으로 Nasdaq 상장 폐지 위기 직면

Greenlane Holdings는 약 81.3 million BERA 및 BERA 등가 유닛을 보유한 나스닥 상장 기업입니다. 이 회사의 토큰 자산은 2분기 말 기준 원가 대비 약 77% 낮은 가치로 평가되었습니다. 보류된 나스닥 규정으로 인해 이 회사는 결국 일반적인 시정 기간 없이 $5 million 상장 요건 테스트에 직면할 수 있습니다.

Greenlane의 분기 보고서에 따르면, 6월 30일 기준 자산의 원가 기준은 $70.2 million인 반면 공정 가치는 $16.4 million이었습니다. 76.6%의 격차는 시가 평가 부족액이며, 토큰 판매로 인한 실현 손실이 아닙니다.

CryptoSlate Berachain 시장 데이터에 따르면 가격은 약 $0.142입니다. 이 가격을 적용하면, 동일한 81.3 million 유닛의 가치는 약 $11.6 million이 됩니다. 이 추정치는 예시일 뿐이며, 회사에서 보고한 현재 가치가 아닙니다. 이는 분기 말 이후 보유량에 변동이 없으며 모든 BERA 등가 포지션의 가치가 1대1이라고 가정합니다.

Greenlane의 유동성 및 손실

Greenlane은 6월 30일 기준 현금이 2025년 말 $32.5 million에서 감소한 $6.1 million이라고 보고했습니다. 또한, 현금과는 별도로 $8.1 million의 aUSDC 및 sUSDe 프로토콜 상품을 보유하고 있으며, 이에 대응하는 유동 부채는 $6.5 million입니다. 보고서는 해당 상품과 관련된 유동성, 상환, 거래 상대방, 프로토콜 및 가치 평가 리스크를 지적했습니다.

회사의 2분기 순손실 $24.8 million에는 디지털 자산 공정 가치의 비현금 변동분 $19.1 million이 포함되었습니다. 또한 Airgraft 투자에 대한 별도의 $1.8 million 손상 차손도 포함되었습니다. 한편, Greenlane의 영업 손실은 $3.3 million이었으며, 상반기 영업 활동으로 인한 현금 사용액은 총 약 $7.1 million이었습니다. 이 수치들은 사업으로 인해 소모된 현금과 회계적 타격을 구분해 줍니다.

자산 가치 하락이 기계적으로 상장 폐지를 유발하지는 않습니다. 나스닥의 상장 증권 시장 가치(MVLS) 지표는 통합 종가 매수 호가에 상장 증권 수를 곱하여 계산합니다. 여기에는 Greenlane의 BERA, 현금 또는 프로토콜 자산의 가치가 사용되지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 잔액은 투자자 평가와 회사의 자금 조달 옵션에 영향을 미칠 수 있기 때문에 간접적으로 중요합니다.