세계 최대 기관들은 어떻게 크립토에 투자하고 있는가

$9 billion의 고객 자산을 관리하는 글로벌 암호화폐 자산 운용사인 Bitwise Asset Management는 오늘 대학교 기금, 재단, 공적 연금, 국부 펀드, 멀티 패밀리 오피스, 투자 컨설턴트 및 상장 기업을 포함한 세계 최대 규모의 15개 기관에서 암호화폐 할당 결정을 담당하는 고위 투자 전문가들과의 심층 인터뷰를 바탕으로 한 연구 보고서인 기관의 암호화폐 채택(Institutional Crypto Adoption)을 발표했습니다.

기관들은 경쟁적 또는 평판상의 이유로 암호화폐 포지션을 거의 공개하지 않습니다. 이 연구는 자산 배분가들에게 직접 무엇을, 얼마나, 왜 보유하고 있는지, 그리고 무엇이 그들을 매도하게 만들 것인지 물어봄으로써 그 침묵을 깨고자 합니다.

연구 결과에 따르면 암호화폐 채택은 일반 대중이 인식하는 것보다 더 빠르고 지속 가능하게 일어나고 있으며, 5년 이내에 대다수의 기관 투자자가 암호화폐를 보유하게 될 것이라는 Bitwise의 입장을 뒷받침합니다.

기관의 암호화폐 채택 보고서의 5가지 주요 결과:

1. 기관의 암호화폐 자본은 하락장에서도 견고함이 입증되었습니다. 암호화폐 시장은 Q4 2025와 Q2 2026 사이에 약 50% 하락했습니다. 인터뷰에 응한 기관 중 해당 기간 동안 할당량을 줄인 곳은 단 한 곳도 없었으며, 여러 곳이 추가 매수했습니다. 가격 하락을 매도 이유로 꼽은 기관은 없었습니다.

2. Bitcoin은 기관의 보편적인 신념 자산입니다. 암호화폐를 보유한 모든 인터뷰 대상 기관은 Bitcoin을 보유하고 있습니다. 거의 모든 기관에 있어 Bitcoin은 첫 번째이자 가장 크고 가장 오래 보유한 암호화폐 자산이었으며, 대부분 가치 저장 수단으로 간주되었고 법정화폐 가치 하락에 대한 헤지 수단으로서 금과 명확하게 짝을 이루는 경우가 많았습니다.

3. Ethereum과 Solana는 가설에 기반한 베팅으로 보유됩니다. 이러한 자산을 보유한 기관들은 더 짧은 기간 동안 더 작은 포지션을 유지하며, 기본 토큰에 가치가 축적되는지 여부와 관련된 명시적인 매도 조건을 가지고 있습니다. 몇몇 기관은 향후 몇 년 내에 유의미한 채택이 실현되지 않는다면 매도할 것이라고 솔직하게 말했습니다.

4. 할당 규모는 현재 작지만, 방향은 상승 중입니다. 암호화폐 할당량은 투자 가능 자산의 0.5%에서 13% 사이였으며, 대부분 1%에서 2% 사이였고, 일반적으로 ETF, 직접 소유, 벤처 캐피탈 및 헤지 펀드에 분산되어 있었습니다.

5. 현물 ETF가 기관의 접근 방식을 재편했습니다. 인터뷰에 응한 거의 모든 기관은 낮은 총비용, 낮은 운영 부담, 그리고 ETF가 백오피스 관점에서 암호화폐를 더 친숙하게 만든다는 점을 들어 현물 ETF를 사용 중이거나 사용할 계획입니다. 일부 기관은 의도적으로 13F 공시를 피하는 수단을 사용하기 때문에, 13F 신고를 바탕으로 한 기관 보유 추정치는 상한선이 아닌 하한선으로 읽어야 합니다.