2% 인플레이션 목표, 연준의 차기 금리 동결 막지 못할 수도

연준은 경제가 추가 인상 없이도 이미 2%를 향해 가고 있다고 관리들이 판단한다면 인플레이션이 2%에 도달하기 전에 금리 인상을 중단할 수 있습니다.

9월 회의에서 대부분은 설득되지 않았는데, 강력한 소비와 지속적인 가격 상승이 높은 차입 비용이 경제 일부에 가하는 부담보다 더 컸기 때문입니다.

10월 7일에 공개된 의사록은 해당 월의 주요 금리를 3.75%-4%로 인상하기로 한 만장일치 결정 뒤에 숨겨진 생각을 설명합니다.

대부분의 참석자들은 연말까지 한 차례 더 인상을 예상했지만, 그 이유는 달랐습니다. 많은 이들은 높은 금리를 인플레이션이 지속되는 것에 대한 보험으로 보았고, 다른 이들은 경제가 어쨌든 더 높은 금리를 필요로 할 것이라고 생각했습니다.

이러한 견해는 겹칠 수 있지만, 설득의 여지는 다릅니다. 일시적인 가격 상승이 사라지고 있다는 증거는 보험을 원하는 사람을 안심시킬 수 있는 반면, 소비가 너무 강력하다고 생각하는 관리는 개인과 기업이 소비를 덜 자유롭게 하는 것을 보고 싶어 할 것입니다.

이 논의는 무엇이 추가 인상을 멈출 수 있는지 설명하는 데 도움이 되지만, 관리들이 이를 배제할 일련의 조건에 합의하지는 않았습니다.

휘발유 가격 하락만으로는 부족합니다

높은 금리는 차입 비용을 더 비싸게 만들고 저축을 더 매력적으로 만들어, 일부 소비를 억제하고 기업이 가격을 더 올리기 어렵게 만듭니다. 효과가 나타나기까지는 시간이 걸리며, 모든 사람에게 똑같이 전달되지는 않습니다. 주택 구매자는 뒤로 물러날 수 있는 반면 현금이 풍부한 기업은 계속 투자할 수 있습니다.

연준은 석유를 생산하거나 수입세를 제거할 수 없으므로, 차입 비용을 높이는 것이 일부 가격 상승 뒤에 있는 공급 부족을 해결하지는 못합니다. 초기 비용 급증이 경제 전반의 지속적인 인플레이션으로 변할 위험을 낮추기 위해 소비를 충분히 줄여 그러한 인상분을 전가하기 어렵게 만들 수는 있습니다.

9월에 관리들은 인공지능에 필요한 장비와 데이터 센터에 대한 대규모 지출과 함께 높은 에너지 비용을 언급했습니다.

일부 기업은 고객에게 비용을 더 잘 전가할 수 있는 것으로 보였으며, 여러 참석자들은 주거비 이외의 서비스 분야에서 지속적인 가격 상승을 지적했습니다. 저렴한 연료는 이러한 기업들에 도움이 되겠지만, 계속 소비할 의사가 있는 고객들은 여전히 다른 가격을 올릴 수 있게 할 수 있습니다.

다양한 구매 항목에서 가격 상승폭이 둔화되었음을 보여주는 반복적인 보고서는 연준이 기다릴 더 많은 이유를 제공할 것입니다. 인플레이션 하락은 단지 물가가 *더 느리게* 상승하고 있음을 의미하므로, 데이터가 개선되는 동안에도 식료품은 여전히 비싸게 느껴질 수 있습니다. 관리들은 기업들이 가격을 계속 인상할 능력이나 필요성을 잃고 있다는 증거를 찾을 것입니다.