OTC 비중 72% 달성, 비트코인 가격 발견에서 기관 투자자 역할 증대

기관 투자자들이 시장을 장악하며 Bitcoin 가격 발견이 발생하는 방식을 변화시키고 있습니다. Wintermute 에 따르면, 2026년 상반기 장외거래(OTC) 데스크 거래량 중 기관 고객이 차지하는 비중은 72%로, 2025년 동기의 59%와 대조를 이룹니다.

Wintermute의 OTC 현물 비즈니스에서 기관 유입 비중이 증가하여, H2 2025에는 유입의 61%, Q1 2026에는 72%를 차지했습니다. 장기적인 침체 속에서 일부 개인 투자자들이 주식 시장으로 다시 이동함에 따라 헤지펀드, 자산 운용사, 개인 자산 관리 회사 및 기업 재무 부서가 점점 더 시장을 채우고 있습니다.

Wintermute는 토큰으로의 기관 유입이 정점 가격에 도달한 후 개인 트레이더의 유입보다 더 빠르게 감소하며, 개인 트레이더의 유입은 기관보다 3일 더 오래 지속된다는 사실을 발견했습니다.

이러한 격차는 많은 랠리의 지속 기간이 짧아지는 현상과 자본이 altcoin 전체에 고르게 분산되기보다 특정 자산에 점점 더 집중되는 추세를 설명할 수 있습니다.

Wintermute는 Bitcoin의 실현 변동성이 이전 사이클의 70%에서 이번 사이클에서는 약 45%로 낮아졌다고 명시했습니다. 그 이유는 이번 사이클에서 시장의 거물급 투자자들이 더 신중해졌고, 전문 트레이더들이 더 많은 파생상품을 활용하고 있기 때문일 수 있습니다.

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Wintermute의 OTC 데스크에서 altcoin 옵션 물량은 2025년 하반기부터 2026년 상반기까지 3.4배 이상 증가했으며, 이를 통해 펀드들은 현물 시장에 영향을 주지 않고 옵션과 선물을 통해 포지션을 헤지할 수 있게 되었습니다.

자산을 배분하는 기관의 사례는 점점 투기보다는 포트폴리오 구성의 측면이 강해지고 있습니다. CoinShares는 5월에 $1.3 trillion의 자산을 보유한 26명의 펀드 매니저를 대상으로 설문 조사를 실시했습니다.

매니저의 63%가 디지털 자산을 보유하는 가장 중요한 이유로 다각화와 고객 수요를 꼽았으며(2년 전 36%와 대비), 15%는 투기를 꼽았고, 중앙 배분 비중은 1%였습니다.

Fidelity Digital Assets는 2019년 3월 보고서 “Getting Off Zero”에서 상세히 설명한 Bitcoin의 성과가 기관 투자자들이 Bitcoin 노출도를 0으로 유지할 구체적인 근거가 없다는 충분한 이유가 된다고 주장했습니다 (Bitcoin은 지난 15년 중 11년 동안 수익률이 가장 높은 자산이었습니다).

ETF 수요는 또 다른 기관의 통로입니다. U.S. 현물 Bitcoin ETF는 5일 만에 $853.5 million의 유입을 기록했습니다. BlackRock의 IBIT는 $693.7 million을 모았고, Fidelity의 FBTC는 $116.4 million을 모았습니다. 현물 ETF가 Bitcoin을 보유함에 따라, ETF 유입은 기관 수요를 가늠하는 데 사용될 수 있습니다.

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결과적으로, 암호화폐 시장은 유동성을 조절하고 가격 발견에 더 큰 영향력을 행사할 수 있는 대규모 투자자들에 의해 점점 더 지배되고 있습니다. 이는 Bitcoin 변동성이 낮아지는 것을 의미할 수 있지만, altcoin 랠리가 점점 더 선택적으로 변한다는 의미이기도 합니다.