IREN의 비트코인 채굴에서 AI로의 전환 - IREN (NASDAQ:IREN)

IREN Limited의 (NASDAQ:IREN) AI 인프라 제공업체로의 전환은 Bitcoin (CRYPTO:$BTC) 채굴보다 더 지속 가능한 수요원을 제공할 수 있지만, 이 전환에는 다른 유형의 재정적 압박이 수반됩니다.

이 회사는 암호화폐 연계 수익을 장기 컴퓨팅 계약으로 교체하는 동시에, AI 고객들이 점점 더 필요로 하는 인프라를 구축, 운영 및 자금을 조달해야 하는 과제를 안고 있습니다.

Bitcoin에서 AI Cloud로

이러한 변화는 이미 IREN의 재무 결과에서 나타나고 있습니다. 연례 실적 발표에 따르면, 6월 30일에 종료된 2026 회계연도에 이 회사는 AI Cloud Services에서 발생한 $128.8 million과 비교하여 Bitcoin 채굴 수익으로 $578.2 million을 창출했습니다. AI Cloud 수익은 2025 회계연도 $16.4 million에서 약 8배 증가했으며, 총 수익은 $501 million에서 $707 million으로 증가했습니다.

IREN은 채굴 장비에서 사용하던 전력 및 데이터 센터 용량을 AI 학습 및 추론(응답 생성을 위해 훈련된 모델을 실행하는 과정)에 사용되는 컴퓨팅 인프라로 재할당하고 있습니다. 자사의 2026 연례 보고서에서 회사는 2026년 12월 31일까지 이 전환을 실질적으로 완료하는 것을 목표로 한다고 밝혔습니다.

이번 기회는 기존의 전력 접근권과 시설을 AI 개발자들이 장기 계약을 통해 사용할 수 있는 인프라로 전환하는 것입니다. 그러나 재무 결과는 이것이 여전히 전환 과정 중이며 완료된 변혁이 아님을 보여줍니다.

비즈니스 모델 변경의 비용

IREN은 2026 회계연도에 $702.6 million의 순손실을 기록했으며, 이는 전년도의 $86.9 million 순이익과 대조적입니다. 주로 부지가 AI용으로 전환됨에 따라 Bitcoin 채굴 하드웨어를 가동 중단하는 것과 관련된 $638.8 million의 비현금성 손상 차손이 실적에 큰 부담을 주었습니다. Adjusted EBITDA 또한 $269.7 million에서 $245.7 million으로 감소했습니다.

이러한 비용이 해당 기간 동안의 실제 현금 유출을 의미하지는 않지만, 회사의 전략에 더 이상 부합하지 않는 장비를 퇴출하는 데 드는 비용을 보여줍니다. IREN은 또한 계획된 모든 용량이 수익을 창출하기 전에 새로운 GPUs, 데이터 센터 건설 및 지원 인프라를 위한 자금을 조달해야 합니다.