거버넌스 의문과 암호화폐 성장 스토리의 충돌, Coinbase Global (COIN)은 저평가되었나?

Coinbase Global (COIN)은 최고회계책임자 Jennifer Jones가 은퇴할 계획이며, 후임자가 임명될 때까지 직무를 유지할 것이라고 공시했다. 투자자들은 이제 고려해야 할 새로운 거버넌스 및 연속성 문제를 안게 되었다.

Coinbase Global을 둘러싼 최근의 움직임은 투자자들이 이러한 전환 위험을 어떻게 평가하고 있는지 설명하는 데 도움이 된다. 올해 현재까지의 주가 수익률은 20.42% 하락했고 1년 총 주주 수익률은 49.91% 감소했음에도 불구하고, 주가는 지난 90일 동안 18.11% 상승했다. 동시에, 파생상품 청산에 대한 규제 진전과 확장된 Citi 파트너십은 성장 잠재력과 운영 위험에 대한 기대치가 변화하고 있음을 시사한다.

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강세론자들은 Coinbase Global의 파생상품 승인과 Citi 계약을 비즈니스가 더 높은 멀티플을 받을 자격이 있다는 증거로 보는 반면, 약세론자들은 손실과 거버넌스 위험에 집중한다. 현재의 밸류에이션 지표는 실제로 다음에 어떤 이야기를 뒷받침하는가?

가장 인기 있는 내러티브: 24% 저평가됨

Coinbase Global의 직전 종가인 $188.22 대비, 가장 많이 팔로우되는 밸류에이션 스토리는 약 $247.39의 적정 가치를 가리키며, 오늘날의 가격을 프리미엄이 아닌 할인된 가격으로 규정한다.

나는 Coinbase가 원활하고 예측 가능한 성장을 하는 일반적인 운영 비즈니스라기보다는 장기적인 암호화폐 채택에 대한 레버리지 베팅으로 이해하는 것이 가장 좋다고 생각한다.

가장 중요한 것은 내년 전망이 깔끔한지 여부가 아니라 암호화폐가 시간이 지남에 따라 의미 있게 더 큰 자산 클래스가 되는지 여부이다. 그렇게 된다면 Coinbase는 더 높은 거래 활동, 플랫폼 내 더 높은 자산 가치, 그리고 커스터디 및 구독 비즈니스의 성장을 통해 이익을 얻을 것이다.

왜 24 investors see Coinbase Global as 24% undervalued인지 확인해 보라.

QuanD에 따르면, 이 논제는 수년에 걸친 암호화폐 채택에 크게 의존하며, 이는 수익 잠재력과 마진 가정 모두를 형성한다. 이 내러티브는 8.07%의 할인율을 사용하며, 암호화폐 자산 클래스가 성숙함에 따라 Coinbase Global이 실질적으로 더 높은 수익 창출 능력에 도달할 수 있다고 가정한다.