'주요 돌파구': Saylor, SEC의 중대 암호화폐 행보에 반응

미국 증권거래위원회(SEC)가 월스트리트 주식을 퍼블릭 블록체인으로 가져오기 위한 가장 큰 발걸음 중 하나를 내디뎠습니다.

탈중앙화 금융(DeFi)에서 직접 차용한 인프라를 사용하여 특정 토큰화된 미국 주식을 거래할 수 있도록 하는 임시 규제 프레임워크를 공개했습니다.

전 Strategy CEO Michael Saylor는 이를 "주요한 돌파구"라고 묘사했습니다.

이것이 중요한 이유

토큰화된 주식 자체가 완전히 새로운 것은 아닙니다. 미국 이외의 지역에 있는 플랫폼들은 이미 상장 기업의 블록체인 기반 표현을 실험해 왔습니다.

SEC는 암호화폐 및 탈중앙화 금융과 밀접하게 연관된 매커니즘을 사용하여 실제 2차 시장 거래가 이루어질 수 있는 길을 열어주고 있습니다.

TSV는 승인된 참여자들이 토큰화된 주식을 사고팔 수 있는 자동화된 시장 조성자(AMM) 유동성 풀을 제공할 수 있습니다. AMM은 주요 증권 거래소에서 사용하는 전통적인 오더북 모델 대신 스마트 계약과 자산 풀에 의존합니다.

더욱 주목할 만한 점은, SEC가 이러한 거래소의 배후에 있는 스마트 계약이 공개되고 감사가 가능해야 하며, 공개된 무허가 분산 원장에서 운영될 것을 요구한다는 것입니다.

SEC는 암호화폐 산업에서 개발된 퍼블릭 블록체인 인프라의 일부가 미국 상장 주식을 위한 실험적인 시장 구조의 일부가 되도록 허용하고 있습니다.

SEC 위원인 Hester Peirce와 Atkins는 이전에 바로 이러한 가능성을 제기한 바 있습니다. Atkins는 올해 초 시장 참여자들이 퍼블릭 무허가 블록체인에서 실행되는 자동화된 시장 조성자와 탈중앙화 애플리케이션을 통해 토큰화된 증권 거래를 실험할 수 있어야 한다고 말했습니다.

SEC 프레임워크에 따르면, 토큰화는 증권이 보유 및 거래되는 기술적 형태를 바꾸는 것이지 기초 증권에 부착된 경제적 및 법적 권리를 박탈하는 것이 아닙니다.

월스트리트와 DeFi의 만남

유동성 공급자에 대한 처우는 또 다른 잠재적으로 중요한 변화입니다.

SEC는 또한 AMM 유동성 풀에 자신의 토큰화된 주식을 공급하는 특정 참여자들에 대해 거래소법상의 “딜러” 정의로부터 일시적인 조건부 구제를 제공하고 있습니다.

실무적으로 SEC는 암호화폐 거래에 널리 사용되는 매커니즘이 규제 대상 증권을 거래하기 위한 인프라의 일부로도 기능할 수 있는지 실험하고 있습니다.

중대한 제한 사항이 있습니다. 이번 발표가 모든 미국 주식이 갑자기 DeFi를 통해 자유롭게 거래될 수 있다는 것을 의미하지는 않습니다.

TSV를 통해 제공되는 토큰화된 주식의 수와 그 거래량은 제한될 것입니다.

SEC는 사실상 암호화폐 네이티브 기업과 기성 금융 회사들이 규제 감독하에 퍼블릭 블록체인 인프라가 미국 주식 시장의 일부를 처리할 수 있는지 테스트할 수 있는 5년 기간의 실험실을 만들고 있습니다.