Morgan Stanley의 Bitcoin ETF, $371 million 투자 유입... Bitcoin은 $66.8 million 하락

Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT)는 상장지수펀드가 $5.26 million의 환매 분배금에 대해 $371.1 million의 총 주식 납입금을 유치했음에도 불구하고, 첫 85일 동안 운영으로 인한 순자산이 $66.8 million 감소했다고 기록했습니다.

이 신탁의 첫 번째 분기 보고서에 따르면 Bitcoin이 하락하는 동안 설정이 환매를 압도한 것으로 나타났습니다. 4월 7일부터 6월 30일까지 환매 분배금은 총 납입금의 1.42%에 해당했습니다.

미실현 Bitcoin 가치 하락은 운영 기간 감소분의 거의 99%인 $66.17 million을 차지했습니다. 나머지는 $618,611의 실현 Bitcoin 손실과 $72,288의 스폰서 수수료로 구성되어, $66.86 million의 회계 결과와 ETF 자금 유출 측정치를 차별화했습니다.

Morgan Stanley의 Bitcoin ETF 주당 순자산가치는 $19.70에서 $16.94로 14.01% 하락했으며, 같은 기간 공개된 CoinDesk Bitcoin 벤치마크는 13.98% 하락했습니다. 분기 말 기준, 이 신탁은 $59,101.49의 Bitcoin 가격을 기준으로 $365.18 million의 취득 원가와 $299 million의 공정 가치를 가진 5,059.3077 BTC를 보유했습니다.

환매 제로 달 이후 설정이 압도하다

MSBT는 보고 기간 동안 1,790개의 설정 바스켓과 25개의 환매 바스켓에 해당하는 17.9 million 주를 발행하고 250,000 주를 환매했습니다. 6월 말 기준 발행 주식 수는 17.65 million 주였으며, 자본 거래를 통해 순액 $365.84 million을 추가했습니다.

MSBT는 일일 환매 없이 첫 거래 달을 마쳤습니다. 이후 25개의 환매 바스켓이 그 기록을 깼지만, 그 가치는 총 설정액에 비해 여전히 작았습니다.

보고서의 GAAP 수치와 일일 ETF 유입 표는 서로 다른 측정 기준을 사용합니다. MSBT의 $371.1 million 납입금은 $200.3 million의 현금 수익과 주식 발행을 위해 수령한 $170.8 million 상당의 Bitcoin을 합친 것입니다.

펀드 투자설명서에 따르면, 신탁 수준의 설정 및 환매는 Authorized Participants를 통해 순자산가치로 10,000주 단위 바스켓으로 이루어지며, 일반 투자자는 통상적으로 NYSE Arca에서 MSBT 주식을 거래합니다.

이러한 바스켓 거래는 최종 판매자나 그들의 동기를 식별하지 않으므로, 보고서는 개인 투자자의 활동이 환매를 주도했는지 여부를 확정할 수 없습니다.

이 신탁은 7월 31일 기준 발행 주식 수가 6월 30일보다 4.09 million 주(23.17%) 증가한 21.74 million 주였습니다. 이러한 증가는 보고 기간 이후에도 순설정 활동이 계속되었음을 확인해주지만, 보고서는 어떤 투자자나 유통 채널이 이를 생성했는지는 명시하지 않았습니다.