9개월, 7개 신청사, 면허 0건: 베트남의 크립토 대기전

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9개월, 7개 신청사, 0개의 면허: 베트남의 암호화폐 대기 게임

주요 요점

• 하노이는 첫 암호화폐 면허가 2026년에 발급될 것이라고 밝혔다. 자체적인 2분기 마감 시한은 이미 지났다.
• 7개 기업이 신청했다. 5개 기업이 1단계를 통과했다. 아직 승인된 곳은 없다.
• 규칙서는 겉치레와 무관한 이유로 FATF와 유럽의 감독 모델을 모방했다.
• 첫 번째 면허가 서명되는 날, 베트남 트레이더들을 해외 플랫폼에서 끌어내기 위한 6개월의 시계가 돌아가기 시작한다.

Nguyen Duc Chi 재무부 차관은 9월 15일 빈에서 오스트리아 금융시장감독청(FMA)을 운영하는 Mariana Kühnel을 만났다. 그는 국가증권위원회 위원장, 대사, 베트남 증권거래소 및 예탁결제원의 고위 관계자들을 대동했다. 이는 단순한 의견 교환으로 기록된 회의치고는 꽤 중량감 있는 대표단이다.

Vu Thi Chan Phuong 위원장은 감독 설계가 FATF 권고안과 EU 모델을 따르고 있다고 말했다. Kühnel은 기술 워크숍과 IOSCO를 통한 긴밀한 접촉을 제안했다. 모든 것이 매우 화기애애했다. 흥미로운 부분은 아무도 공개적으로 언급하지 않은 것, 즉 면허가 실제로 언제 발급되느냐는 점이다.

여기까지 오게 된 과정

2025년 9월에 서명된 Resolution 05는 5년간의 시범 운영을 설정했다. 모든 결제는 동(dong)화로 이루어지며, 면허를 받은 기업만 운영할 수 있고, 법정화폐 담보 스테이블코인은 완전히 배제된다. 이후 재무부는 시범 운영 업체를 5개로 제한했으며, 2025년 10월에는 신청자가 없다고 보고했다. 신청 창구는 마침내 Decision 96에 따라 2026년 1월 20일에 열렸다. 4월까지 총리는 7건의 신청서가 접수된 상태에서 2분기 출시를 공개적으로 지시했다. 8월 30일, 당국자들은 5개 업체가 1차 평가를 통과했다고 확인했으나, 업체명은 밝히지 않았고 결정 날짜도 제시하지 않았다. 그리고 9월 1일, 면허 없이 운영하는 자에 대한 벌금을 규정한 법령이 발표되었다. 허가보다 처벌이 먼저였다. 이 순서가 시사하는 바가 있다.

지연되는 진짜 이유

신청자는 단 하나의 주문서를 열기도 전에 10 trillion 동의 자본금, Level 4 정보 시스템 보안 평가, 공안부의 승인이 필요하다. 베트남은 거래소를 주식 거래소로 간주하기 때문에 거래소 규칙을 마치 주식 거래소처럼 작성했다.

오스트리아도 우연이 아니었다. FMA는 EU 체제 내에서 암호화폐 기업을 감독하므로, 하노이가 원하는 것은 법령 그 자체가 아니라 이를 집행하는 관행이다. 그 이면의 압박은 더 조용하다. 베트남은 2026년 6월 총회 이후에도 여전히 FATF 회색 리스트에 머물러 있었다. 면허를 받고 모니터링되며 동화로 결제되는 거래소는 이에 대한 직접적인 해답으로 읽힌다.

앞으로의 전망

국내 트레이더를 위한 6개월의 전환 기간은 첫 번째 면허가 존재해야 시작되는데, 아직 존재하지 않는다. 면허가 나오면 해외 유동성은 빠르게 위축될 것이다. 하지만 면허를 받은 거래소는 베트남 개인 투자자들이 실제로 거래하는 쌍인 USDT 없이 개장하게 된다. 온쇼어와 오프쇼어 가격 사이의 격차는 거의 확실시된다.

결론

이것은 정부가 늑장을 부리는 것이 아니다. 허가를 내주기 전에 2026년 한 해를 신뢰성을 쌓는 데 보내고 있는 것이다. 출시 이야기는 무시하라. 첫 번째 면허에 서명되는 순간을 주목하라. 그전까지는 구속력 있는 어떤 것도 시작되지 않기 때문이다.

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