River: Bitcoin의 50% 랠리는 수요가 아닌 공급에 의해 주도되고 있다

Bitcoin은 River의 새로운 뉴스레터에 따르면 지난주 10% 이상의 상승을 포함하여 6월 저점 대비 거의 50% 상승했습니다.

짧고 얕은 약세장

River는 이번 랠리가 이전 약세장의 패턴에서 벗어났기 때문에 많은 투자자들을 당황하게 했다고 말했습니다.

하락장이 정말로 끝났다면, 이는 기록상 거의 100일 차이로 가장 짧은 기간이었습니다.

또한 이번 하락은 과거 사이클에서 77%에서 85%의 하락폭을 보였던 것과 비교하여 Bitcoin이 고점 대비 52% 하락하며 가장 얕았습니다.

이 회사는 다음과 같이 썼습니다:

“이제 약세장이 끝났을 가능성이 더 높아 보입니다.”

이러한 상승은 일반적으로 가격에 부담을 줄 만한 뉴스들이 쏟아진 일주일 동안에도 불구하고 나타났습니다.

Federal Reserve는 금리를 인상했고, 암호화폐에 우호적인 CLARITY Act는 상원에서 교착 상태에 빠져 2026년 통과 가능성이 사실상 사라졌습니다.

Bitcoin은 CLARITY 뉴스에 4% 하락했다가 다시 상승세를 재개했습니다.

수요가 살아나지 않았다

River는 급격한 가격 상승에는 보통 거래량 증가가 수반되지만, 이번에는 그렇지 않았다고 언급했습니다.

거래소 거래량은 연초보다 30% 낮으며, Bitcoin ETF는 이번 달 현재까지 약 18,000 BTC를 매수했는데, 이는 2024년 출시 이후 월평균치보다 낮은 수치입니다.

뉴스레터는 다음과 같이 밝혔습니다:

“만약 수요가 이번 랠리를 이끄는 것이 아니라면, 이는 이번 가격 움직임이 공급 주도형이라는 것을 의미합니다.”

장기 보유자에게로 이동하는 코인들

Bitcoin은 2,100만 개의 고정 공급량을 가지고 있으며, 이미 2,000만 개 이상이 유통되고 있습니다.

현재 전체 공급량의 81%가 최소 6개월 동안 이동하지 않았으며, 장기 보유자들은 2020년 이후 300만 BTC 이상을 추가로 보유했습니다.

이러한 축적은 초기 보유자들이 대량으로 매도하는 와중에도 일어났습니다.

Galaxy Research에 따르면, 3년 이상 휴면 상태였던 거의 400만 BTC가 2024년과 2025년에 이동했습니다.

이러한 매도세는 이제 잦아들고 있는 것으로 보이며, 2026년 상반기에는 이 오래된 코인 중 약 300,000개만이 이동했습니다.

River는 다음과 같이 설명했습니다:

“코인은 현재 가격에서 매도할 의사가 있는 사람이 아무도 남지 않을 때까지 트레이더로부터 장기 보유자에게로 계속 이동합니다.”

새로운 구매자를 기다리며

River는 과거의 강세장이 새로운 구매자, 거래량 증가, 자금 유입 가속화에 의해 추진되었지만, 이번에는 그 중 어떤 것도 아직 나타나지 않았다고 말했습니다.

이 회사는 다음과 같이 썼습니다:

“Bitcoin의 공급이 점점 더 부족해지고 있기 때문에 가격이 올랐습니다.”

또한 Bitcoin 가격은 그 과정에서 volatile을 유지할 가능성이 높다고 덧붙이며 다음과 같이 결론지었습니다:

“부족한 것은 진정한 수요의 증가입니다. 그것이 도래할 때, Bitcoin의 다음 강세장이 진정으로 시작될 것입니다.”