Robinhood Chain, 암호화폐 규제 사각지대 노출

올해 초 Robinhood가 자체 블록체인을 출시했을 때, 회사는 지리적 제한을 포함하도록 주의를 기울였습니다. United States, United Kingdom, Switzerland의 사용자는 플랫폼을 통해 특정 제품에 접근할 수 없습니다. 고지 사항은 눈에 띄고 약관은 명확하며, 외부에서 보기에는 규정 준수를 진지하게 생각하는 기업처럼 보입니다. 문제는 누군가가 다른 지갑을 열었을 때 발생합니다.

Robinhood Chain은 허가 없이 이용 가능한(permissionless) Ethereum 호환 Layer 2로 구축되었기 때문에, Robinhood의 자체 애플리케이션에서 누가 허용되고 허용되지 않는지에 대해 무엇이라 말하든 관계없이 주소를 아는 사람이라면 누구나 기본 스마트 컨트랙트에 접근할 수 있습니다. 우리는 United States 내부에서 이를 확인했습니다. 정문은 잠겨 있었지만, 그 뒤의 인프라는 그렇지 않았습니다.

이러한 격차는 Robinhood에만 국한된 것이 아닙니다. 이는 permissionless 블록체인이 작동하는 방식의 구조적 특징이며, Robinhood Chain은 그로 인해 발생하는 긴장감을 보여주는 가장 눈에 띄는 최근 사례일 뿐입니다. 토큰화된 주식, 펀드 및 기타 금융 자산이 탈중앙화된 인프라로 더 깊숙이 이동함에 따라, 지리적 제한이 계속해서 의미를 가질 수 있는지에 대한 문제는 암호화폐 규제에서 가장 시급한 문제 중 하나가 되고 있습니다.

The Front Door Problem

Robinhood의 Stock Tokens는 일반적인 주식이 아닙니다. 이는 Robinhood Assets Jersey Limited가 발행한 토큰화된 부채 증권으로, 보유자에게 해당 증권에 대한 법적 또는 실질적 권리를 부여하지 않으면서 기초 증권에 대한 경제적 노출을 제공합니다. 회사는 자체 플랫폼을 통해 이러한 제품에 대한 접근을 제한하며, Chain 이용 약관은 이러한 제한을 우회하려는 시도를 명시적으로 금지합니다.

약관이 쉽게 할 수 없는 일은 기술적 능력을 갖춘 사용자가 제3자 지갑이나 탈중앙화 애플리케이션을 통해 기본 스마트 컨트랙트와 상호 작용하는 것을 방지하는 것입니다. Robinhood의 자체 문서에는 Chain이 permissionless라고 설명되어 있으며, EVM-compatible 지갑과 탈중앙화 애플리케이션이 직접 연결될 수 있음을 확인해 줍니다. 이러한 아키텍처는 실수가 아닌 의도된 특징입니다. 또한 이것이 바로 규정 준수 문제를 야기하는 원인이기도 합니다.