SEC, 스테이킹 토큰, 바이백 및 하위 테스트에 관한 새로운 암호화폐 가이드라인 발표

규제 당국의 기업금융부는 새로운 암호화폐 FAQ 세트를 게시했습니다. 가장 중요한 주제는 다음과 같습니다.

9월 15일 미국 상원에서 CLARITY 법안 통과가 무산된 것은 두 최대 현지 규제 기관이 국내 암호화폐 규제에 대한 의구심을 해소하려는 노력을 저지하지 못했으며, 증권거래위원회(SEC)는 이제 오랫동안 지속된 몇 가지 질문을 다루는 새로운 직원 가이드라인을 발표했습니다.

새로운 FAQ 세트는 토큰이 언제 증권 규제 범위에서 벗어날 수 있는지, 그리고 어떤 유형의 발행자 활동이 새로운 하위(Howey) 관련 우려를 유발하거나 유발하지 않는지에 크게 중점을 둡니다.

새로운 FAQ 세트

더 주목할 만한 섹션 중 하나는 스테이킹을 위해 예치된 암호화폐 자산의 소유권을 나타내는 스테이킹 영수증 토큰을 다룹니다. 규제 당국이 설명한 상황에 따르면, 투자 계약의 대상이 아닌 디지털 상품과 연결된 스테이킹 영수증은 단순히 기초 자산의 소유권을 증명하기 때문에 디지털 도구로 간주될 수 있습니다.

어떤 경우에는 그러한 토큰이 프로토콜 기반 유동성 스테이킹 제공업체에 의해 발행될 때 대신 디지털 상품으로 분류될 수 있습니다. 이 구별은 영수증이 실제로 어떤 권리를 생성하는지에 크게 달려 있습니다. 기관은 진정한 “영수증”이 예치된 자산의 소유권이나 통제권을 발행자에게 이전해서는 안 되며, 발행자가 이를 대여, 담보 제공, 재담보 설정 또는 기타 용도로 사용하도록 허용해서도 안 된다고 밝혔습니다.

성명에 따르면, 개발 자금 지원 또는 네트워크 효과 장려를 포함하여 기능적인 블록체인 네트워크를 지속적으로 보호, 유지, 개선 또는 강화하는 것은 하위(Howey) 테스트 하의 투자 계약과 일반적으로 연관된 “필수적인 경영 노력” 유형에 해당하지 않습니다.

기능적인 암호화폐 시스템에 중앙 통제 주체가 없어지면, 최초 발행자의 발언은 일반적으로 네이티브 자산에 대한 새로운 투자 계약을 생성할 가능성이 낮아집니다.

토큰 바이백 및 마케팅

기능적인 암호화폐 시스템을 위해 증권이 아닌 토큰의 바이백을 발표하는 것은 필수적인 경영 노력에 대한 약속에 해당하지 않습니다. 그러나 네트워크가 아직 작동하지 않고 발행자가 바이백을 보유자를 위한 수익 또는 수익률을 생성하도록 설계된 메커니즘으로 마케팅하는 경우 답은 달라집니다.

함께 읽어볼 만한 기사:

광범위한 마케팅도 비슷한 대우를 받습니다. SEC가 네트워크의 기존 유틸리티나 기능을 단순히 홍보하는 것만으로는 일반적으로 투자 계약을 성립시키기에 충분하지 않다고 말했기 때문입니다. 미래 기능에 대한 열망적인 발언조차도 수익에 대한 전망을 홍보하지 않는다면 그 기준에서 벗어날 수 있습니다.

이 FAQ는 미국 상원에서 CLARITY 법안 투표가 부결된 후 SEC와 CFTC에 의해 발표된 가장 최근의 가이드라인을 따릅니다.