SEC, 새로운 가상자산 규제 제안: $5M 미만 토큰 판매 등록 면제될 수도

원본 | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

저자 | jk

북미 현지 시간 8월 18일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 "암호 자산 규정(Regulation Crypto Assets)"이라는 제목의 새로운 규정 제안을 공식 발표하여 암호 자산과 관련된 계약 발행을 위한 맞춤형 프레임워크를 구축했습니다. 이는 SEC 의장 Paul Atkins가 취임한 이후 암호화폐 규제에 있어 가장 중요한 실질적인 진전이며, 의회의 CLARITY 법안이 교착 상태에 빠진 상황에서 규제 기관이 대안적인 경로를 개척하려는 선제적인 노력을 의미합니다.

새로운 내용: 두 가지 면제 조항을 통해 알트코인이 앞으로 나아갈 수 있는 길을 열었습니다.

SEC의 공식 발표에 따르면, 암호 자산 규정의 핵심 조항에는 1933년 증권법 Section 5에 따른 등록 면제 조항 두 가지와 조건부 세이프 하버(safe harbor) 규칙이 포함됩니다.

1. 스타트업 면제 (Startup Exemption)

초기 단계 프로젝트는 전체 등록 절차를 완료하지 않고도 최대 4년 동안 총 $5 million까지 조달할 수 있습니다. 발행자는 원칙 기반의 서술적 공시만 제공하면 되므로, 통지 기반의 서류 제출에 가까운 간소화된 절차가 적용됩니다.

2. 자금 조달 면제 (Fundraising Exemption)

발행자는 12개월 동안 최대 $75 million까지 조달할 수 있습니다. 이 면제 프레임워크는 기존의 Regulation A+ 구조와 매우 유사하며, 발행자가 서술적 공시 외에도 감사된 재무제표를 제출하고 지속적인 보고 의무를 이행해야 하는 두 가지 등급(tier)으로 나뉩니다. 두 면제 조항에 해당하는 발행자 모두 연방 증권법의 사기 방지 및 조작 방지 조항을 준수해야 합니다.

즉, 발행자가 토큰을 발행하여 자금을 조달해야 하는 경우, 자금 조달 규모에 따라 위의 두 가지 면제 조항 중 하나를 선택하여 신청할 수 있으며, 이를 통해 전통적이고 시간이 많이 걸리며 비용이 많이 드는 완전한 SEC 등록 절차를 피할 수 있습니다.

• 소규모 초기 단계 펀딩(4년 동안 총 $5 million 이하): 예를 들어, 개발 자금을 마련하기 위해 제한된 규모로 토큰을 판매하려는 신규 프로젝트는 스타트업 면제 자격을 얻을 수 있으며, 감사된 재무제표 없이 프로젝트에 대한 명확하고 평이한 설명(서술적 공시)만 있으면 됩니다. 절차는 간단하며 승인보다는 신고에 가깝습니다.
• 자금 조달 금액이 더 큰 경우(연간 최대 $75 million): 예를 들어, 프로젝트가 이미 견고한 기반을 갖추고 더 넓은 대중으로부터 자금을 조달하려는 경우 자금 조달 면제 절차를 따라야 합니다. 동일한 서술적 공시 외에도 감사된 재무제표를 제출해야 하며, 자금을 수령한 후에는 SEC에 지속적으로 보고해야 합니다(상장 기업의 정기 공시 의무와 유사).