SEC의 크립토 압박, 자본 조달 주체와 거래 통제권 변화 초래할 수도

자연은 진공을 혐오하며, 시장도 마찬가지입니다. 결국 어떤 산업도 진공 상태에서 존재하지 않습니다.

디지털 자산 업계는 9월 15일 Digital Asset Market Clarity Act의 상원 통과 실패 이후 명백한 규제 공백기에 접어들면서 이를 실시간으로 확인하고 있습니다. 하지만 연방 기관들이 이미 그 공백에 발을 들여놓았습니다. 특히 Securities and Exchange Commission은 디지털 자산이 단순히 규제 금융에 어떻게 진입하느냐가 아니라, 일단 진입한 후 어떻게 자본을 조달하고 성숙하며 거래되는지에 대한 암호화폐의 다음 상업적 과제를 다루기 시작했습니다.

SEC가 제안된 Regulation Crypto Assets는 토큰 발행자가 자금을 조달하고 그들의 개발 자금을 조달하는 투자 계약이 종료되는 시점을 증명할 수 있는 경로를 구축할 것입니다. 한편, 9월 17일 Innovation Exemption 명령은 자격을 갖춘 거래소가 블록체인 기반 유동성 풀을 통해 토큰화된 미국 주식을 거래할 수 있도록 일시적이고 조건부인 구제를 제공합니다.

이 조치들은 종합적으로 디지털 자산 수명 주기의 서로 다른 부분을 다룹니다. 하나는 새로 개발된 암호화 자산을 둘러싼 법적 의무에 관한 것입니다. 다른 하나는 기존 공모주가 새로운 시장 인프라를 통해 거래될 수 있는 제한된 경로를 만드는 것입니다.

그러나 은행, 결제 서비스 제공업체 및 기관 투자자들에게 있어 상업적 중요성은 이러한 활동을 정의된 규제 구조 내에서 더 쉽게 평가할 수 있도록 만드는 데 있습니다.

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SEC, 암호화폐 자본 조달에 출구 전략 제공

제안된 Regulation Crypto Assets에 따라, 디지털 자산 발행자는 공개 공시와 개발 약속의 완료 또는 포기 여부를 기록하는 후속 전환 보고서를 조건으로 스타트업 면제를 통해 4년 동안 최대 $5 million를 조달할 수 있습니다.

별도의 자금 조달 면제는 등급에 따라 연간 최대 $20 million 또는 $75 million의 공모를 허용하며, 추가적인 공시 및 보고 의무가 수반됩니다.

더 중요하게는, 이 제안은 암호화 자산과 관련된 투자 계약이 언제 종료되는지 결정하기 위한 조건부 세이프 하버(safe harbor)를 설정합니다. 발행자는 새로운 약속을 하지 않은 채 약속된 필수 관리 노력을 완료했거나 영구적으로 중단했음을 증명해야 합니다.