SEC의 새로운 암호화폐 규정, Ripple에 XRP 법적 탈출구 제공 가능성

SEC가 미국 암호화폐 기업들의 자본 조달 방식에 관한 광범위한 새로운 프레임워크를 최근 제안했습니다. 한 법률 분석가는 세부 조항이 헤드라인 수치보다 Ripple과 XRP에 더 중요할 수 있다고 말합니다.

SEC가 실제로 제안한 내용

증권거래위원회(SEC)는 8월 18일 Regulation Crypto Assets를 공식 발표하며, 이를 암호화 자산과 관련된 특정 투자 계약을 위한 맞춤형 증권 발행 체계라고 설명했습니다. 이 제안은 연방 증권법이 암호화폐 거래에 어떻게 적용되는지 명확히 한 위원회의 2026년 3월 해석을 기반으로 합니다.

Eleanor Terrett의 보도에 따르면, 이 규칙은 두 가지 임계값 미만인 경우 SEC 등록 없이 특정 암호화폐 발행을 허용하며, 이는 4년간 최대 $5 million 또는 연간 최대 $75 million입니다. SEC의 새로운 제안은 매년 최대 $75 million까지 암호화폐 발행을 허용하며, 발행자의 필수적인 경영 노력이 종료된 후 암호화 자산에 대한 조건부 세이프 하버를 마련함과 동시에 특정 주 증권 등록 요건의 우선 적용을 규정합니다.

이 제안은 이제 60일간의 공개 의견 수렴 기간에 들어갑니다.

SEC 의장 Paul Atkins는 이러한 노력을 명확성을 확보하기 위한 광범위한 추진의 일환으로 정의했습니다.

“Regulation Crypto Assets는 암호화 자산 기업가와 시장 참여자들에게 연방 증권법에 따라 자본을 조달할 수 있는 명확한 경로를 제공하고자 한다”고 Atkins는 말하며, 세이프 하버는 발행자가 투자 계약에 따라 표시하거나 약속한 “모든 필수적인 경영 노력을 영구적으로 중단”했을 때 적용된다고 덧붙였습니다.

새로운 자금 조달 면제 조치가 Ripple에게 큰 변화를 주지 않는 이유

Ripple 사건을 긴밀히 추적해 온 Bill Morgan 변호사는 새로운 달러 기준 면제 조치가 특히 Ripple에게는 그리 유용하지 않다고 주장했습니다. Ripple은 현재 매달 에스크로에서 약 $300 million 상당의 XRP를 방출하고 있으며, 이 수치만으로도 새로운 연간 한도인 $75 million을 압도합니다.

Morgan은 또한 Ripple이 이미 사용 가능한 다른 도구들을 가지고 있다고 지적했습니다. Morgan에 따르면 Ripple은 작년에 SEC로부터 나쁜 행위자 면제(bad actor waiver)를 받은 것으로 알려졌으며, 이를 통해 회사는 기관 투자자를 대상으로 하는 사모 증권 발행에 대한 기존 Rule 506 면제 규정에 의존할 수 있습니다.