Strategy (NASDAQ: MSTR), 달러 비축액 48억 달러 도달 속 비트코인 ETF 대비 9포인트 뒤처져

Strategy (NASDAQ: MSTR) 주가는 월요일 오후 5% 상승한 $97.95를 기록했으나, 이러한 완만한 반등은 회사가 능가하도록 설계된 벤치마크에 훨씬 뒤처지게 만든 가혹한 연초 대비 실적을 상쇄하기에는 역부족입니다.

월요일까지 Strategy 주가는 연초 대비 36% 하락했고 지난 1년간 73% 하락한 반면, iShares Bitcoin Trust ETF (NASDAQ: IBIT)는 2026년 같은 기간 동안 단 27% 하락했습니다.

Strategy는 스스로를 레버리지 비트코인 익스포저 수단으로 홍보하고 있으며, 이는 기초 자산의 하락장이 주주들에게 더 가파른 손실로 이어진다는 것을 의미하며, 투자자들이 한때 해당 레버리지에 대해 지불했던 프리미엄은 유의미하게 축소되었습니다.

회사는 8월 16일로 종료된 7일 동안 비트코인을 매수하거나 매도하지 않았으며, 이로 인해 총 보유량은 코인당 평균 가격 $75,385에 매수한 840,447 BTC로 유지되었습니다.

이 수치는 847,300 BTC 이상의 정점에서 감소한 것이며, 이는 5월 이후 약 $432 million에 달하는 총 6,948 BTC의 일련의 매각을 반영한 변화입니다. 여기에는 이달 초 약 $108 million를 창출한 1,690 BTC 매각이 포함됩니다.

Decrypt의 보도에 따르면, 비트코인당 약 $63,500 가격에서 Strategy의 보유 자산 가치는 회사가 지불한 $63.36 billion 대비 약 $53.4 billion이며, 이로 인해 약 $9.9 billion의 미실현 손실이 발생했습니다.

Strategy는 지난주 시장가 매각(at-the-market) 프로그램을 통해 약 3,458,866주의 보통주를 매각하여 $333.7 million의 순수익을 올렸으며, 주당 평균 가격은 전주의 $99.17에서 하락한 $96.48이었습니다.

해당 수익금은 세 가지 방식으로 할당되었습니다: $52.4 million은 STRC 우선주 배당금으로, $132.2 million은 STRC 주식 환매로, $149.1 million은 회사의 달러 예비금으로 투입되었습니다.

회사의 달러 예비금은 일주일 전 $4.65 billion에서 증가한 $4.8 billion에 도달했으며, 이는 3주 전보다 약 $1.5 billion 높은 수준으로 단기적인 강제 매각에 대한 상당한 완충 장치를 제공합니다.

Strategy의 환매 프로그램은 1,388,720주의 STRC 주식을 매입했으며, 이로 인해 6월 29일에 발표된 $1 billion 규모의 디지털 신용 증권 환매 프로그램(Digital Credit Securities Repurchase Program) 하에 $653 million의 잔액이 남게 되었습니다. 반면 MSTR 보통주를 대상으로 하는 별도의 $1 billion 승인분은 아직 사용되지 않았습니다.