Strategy의 $4.6 billion 현금 완충력 덕분에 Bitcoin 매도가 실제 압박을 주기까지 거의 3년의 여유가 생겼다

Strategy는 8월 9일 기준으로 840,447 BTC를 보유하고 있으며, Bitcoin 예비금을 대차대조표 유연성의 원천으로 취급하기 시작했다고 밝혔다.

Michael Saylor는 Strategy가 달러 예비금을 $650 million 늘리기 위해 $108 million 상당의 Bitcoin과 $653 million 상당의 MSTR 주식을 매각했으며, 변동금리 우선주인 STRC를 $109 million만큼 재매입했다고 말했다.

이러한 타이밍은 세 가지 조치를 일치시키지만, Bitcoin 매각에서 발생한 각 달러가 재매입 자금으로 직접 사용되었음을 증명하지는 않는다. Strategy는 또한 배당금과 이자가 달러로 측정되는 자본 구조를 지원하면서 BTC의 소액을 유동성으로 전환할 의사가 있다.

Strategy의 Bitcoin 실험의 성공은 이제 Bitcoin을 언제 얼마나 팔 것인지에 대한 통제권을 유지하면서 달러 의무를 이행하기 위한 충분한 유연성을 확보하는 데 달려 있다.

Bitcoin이 관리형 예비 자산이 되다

Saylor는 8월 3일 게시물에서 자신의 개인적인 “절대 팔지 않겠다”는 입장이 2020년부터 자본 관리를 위해 Bitcoin을 매수 또는 매도할 수 있다고 공시해 온 상장 기업인 Strategy를 구속하지 않는다고 말했다.

Bitcoin 보유자는 보유한 코인 수만으로 성공을 측정할 수 있지만, Strategy는 또한 현금이 자본 구조 전반에 걸쳐 배당금과 이자를 얼마나 오래 감당할 수 있는지도 추적한다.

8월 10일, Saylor는 회사의 달러 예비금이 $650 million 증가하여 $4.65 billion이 되었다고 말했다. Strategy는 또한 $109 million 상당의 STRC를 재매입했으며, Saylor가 달러 듀레이션이라고 부르는 기간을 143일 연장하여 2.7년으로 늘렸다. 같은 게시물에서 8월 9일 기준 Bitcoin 예비금은 840,447 BTC로 집계되었다.

이 업데이트는 이미 Strategy의 최소 기준인 1년을 상회하는 2.3년의 커버리지를 기록한 8월 7일 회사의 게시물에 이은 것이다. 종합해 볼 때, 이 게시물들은 경영진이 대규모 BTC 예비금을 계속 보유하면서 달러 런웨이를 늘리고 있음을 보여준다.

Bull Theory는 최근의 Bitcoin 매각과 비슷한 규모의 STRC 재매입을 매칭된 거래로 묘사했다. 회사의 주요 게시물은 재매입, 예비금 증가, 기간 연장을 확인하면서도 정확한 자금 조달 경로는 명시하지 않았다. Bitcoin 매각, 달러 예비금, 우선주 지원은 이제 동일한 재무 툴킷 안에 들어 있다.