Tether의 우루과이 내 $120M Bitcoin 채굴 벤처, 에너지 분쟁으로 무산

세계 최대 스테이블코인 발행사인 Tether는 우루과이의 비트코인 채굴장 두 곳에 약 $120 million을 투자했으나, 국영 전력회사와의 전기 공급 분쟁 끝에 결국 프로젝트를 포기했다고 로이터 통신의 문서 검토 및 인터뷰 결과 밝혀졌다.

어긋나버린 "완벽한 플랫폼"

2023년 5월, Tether는 풍부한 재생 에너지를 이유로 우루과이를 "완벽한 플랫폼"이라 부르며 비트코인 채굴 사업을 시작한다고 발표했으나, 구체적인 투자 금액은 공개하지 않았다. 전직 Tether 계약업자에 따르면, 회사는 Florida주의 농촌 지역에 두 곳의 채굴장을 설치하고 각각 약 $60 million을 지출했다.

이 프로젝트는 Tether가 남미 전역으로 채굴 사업을 확장하기 위한 "첫 단계"로 기획되었으며, Brazil, Paraguay, Argentina와 같은 더 큰 시장에 진출하기 전 시험대 역할을 할 예정이었다. Tether는 이후 Brazil에 대한 채굴 투자를 발표한 바 있다.

전력을 둘러싼 분쟁

이 프로젝트는 국영 전력회사 UTE와의 전기 공급에 관한 근본적인 이견으로 인해 와해되기 시작했다. 전직 계약업자에 따르면, Tether는 계약 조항이 나중에 증설 가능한 최소 공급 수준을 의미한다고 믿었으나, UTE는 계약된 양을 초과할 수 없는 최대치로 간주했다.

분쟁은 2024년 11월에 시작되었다. 2025년 3월 좌파 성향의 정부가 들어서고 새로운 UTE 이사진을 임명한 후, 전력회사는 재협상에서 강경한 입장을 취했다. 2025년 5월 Tether의 현지 법인인 Microfin은 전기 요금 납부를 중단했으며, 6월에는 UTE 측에 계약 해지 의사를 전달했다. UTE는 7월 25일 해당 사이트의 전력을 차단했고, Tether는 11월 25일 우루과이 노동 당국에 운영 중단 및 대부분의 직원 해고를 통보했다. Microfin은 12월에 미납 부채를 청산했다.

채굴 경제성의 악화

Tether는 논평 요청에 응답하지 않았다. 이번 실패는 2024년 4월 비트코인 보상의 "반감기(halving)"와 2025년 정점 대비 암호화폐 가격의 급락 이후, 저렴한 에너지를 암호화폐 수익으로 바꾸는 비트코인 채굴의 기본 경제성이 얼마나 약화되었는지를 보여준다.

Tether는 약 $183 billion 규모의 스테이블코인을 관리하고 있으며, 에너지와 채굴을 포함해 약 $20 billion 규모의 포트폴리오에 투자하고 있다고 밝혔다. Northumbria University의 조교수인 Pete Howson은 비트코인 채굴의 "고도로 유동적인(hypermobile)" 특성을 다음과 같이 설명했다. "이 플러그 앤 플레이(plug-and-play) 인프라는 구축이 매우 쉽습니다. 말 그대로 플러그를 뽑아서 다른 곳으로 옮기면 그만이니까요."