‘경제적 특이점’이 가상자산의 다음 슈퍼 사이클 이끌 것, Raoul Pal 전망

라울 팔(Raoul Pal)은 자본 지출(capex) 슈퍼 사이클과 채권 발행으로 유동성이 2027년 이후까지 연장될 것이라고 말했다.

• 라울 팔은 금요일 암호화폐의 최근 하락이 "사이클 중반의 하락"이며 전체 사이클의 끝이 아니라고 말했다.
• 그는 시장이 진정으로 상승하기 전에는 레버리지 청산이 여전히 발생해야 한다고 말했다.
• 그는 AI 에이전트가 생산적인 인구가 되는 2030년경에 "경제적 특이점"이 도래할 것이라고 말했다.

Global Macro Investor의 설립자 라울 팔은 금요일 암호화폐의 하락이 "전체 사이클이 아닌 사이클 중반의 하락"이었으며, 2030년경 AI 에이전트가 경제를 "경제적 특이점"으로 밀어 넣을 때 이번 10년 후반에 시장의 가장 큰 움직임이 나타날 것이라고 말했다.

Crypto Insider 팟캐스트 인터뷰에서 팔은 설명하기를 현재의 상황이 Bitcoin이 수개월 동안 횡보한 후 2021년 11월에 $65,000 위에서 거래되며 사상 최고치를 기록했던 2019년과 2020년의 모습과 유사하다고 했다. 

그는 4년 주기가 사람들을 속였다고 말했다. 트레이더들은 오지 않은 마지막 하락을 기다렸고, 그 이후의 매수는 기회를 놓친 사람들로부터 발생했다. 그러나 그는 한 가지 주의 사항을 덧붙였다. 팔에 따르면 시장이 본격적으로 움직이기 전에는 여전히 빠른 레버리지 청산이 일어나야 한다.

Bitcoin이 뒤처진 이유는?

매크로 투자자 라울 팔에 따르면 헤드라인이나 실적이 아니라 유동성이 두 시장을 모두 움직이고 있다. “Bitcoin은 글로벌 유동성과 87%의 상관관계를 가지고 있으며, Nasdaq은 97%의 상관관계를 가지고 있다.” 이 격차는 올해의 차이를 일부 설명한다. Nasdaq Composite (IXIC)는 연초 대비 16.46% 상승했다. Bitcoin은 같은 기간 동안 거의 4% 하락했다. 팔은 Bitcoin이 젊고 변동성이 크며 감정적이기 때문에 유동성이 Bitcoin을 더 강하게 흔든다고 말했다. “현재 차갑게 식어 있다"고 그는 말했다.

이 토큰은 지난해 10월 $126,000 위에서 정점을 찍었으며, 지난주 8개월 만에 최고치에 도달하기 전까지 2026년 내내 그 수준을 훨씬 밑돌며 횡보했다.

미국의 유동성은 증가했지만 그리 많지는 않았다고 그는 말했다. 국내총생산(GDP) 성장률 대비 초과 유동성은 간신히 플러스를 기록했거나 종종 약간 마이너스였다. 이로 인해 한 가지 거래에 자금을 조달할 만큼의 자본만 남았고, 그 거래는 AI였다. "AI는 멈췄고 암호화폐는 사라졌다"고 팔은 말했다. 그는 이러한 움직임을 시장에 새로운 자금이 유입되는 것이 아니라 순환매(rotation)로 묘사했다.