SEC, 3x Ethereum ETF 승인 – 어떤 의미인가

10월 2일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 다른 5개의 유사한 상품과 함께 Cboe BZX의 새로운 Volatility Shares 3x Ether ETF 제안을 승인했습니다.

SEC는 이들 펀드가 Cboe BZX에 상장될 수 있도록 하는 규칙 변경안을 승인했으나, 초기 거래를 승인하지는 않았습니다.

Volatility Shares의 3x Ether ETF는 Ether [ETH] 선물의 모든 긍정적 및 부정적 가격 변동을 최대 3배까지 증폭할 수 있는 기능을 갖게 됩니다.

이것은 언레버리지 일일 리셋 상품이므로, 휘발성 변동으로 인해 수익률이 ETH의 장기 성과의 3배와 크게 달라질 수 있습니다.

또한, 선물 기반 레버리지 상품은 기초 계약이 더 높은 가격에 반복적으로 매수 및 매도됨에 따라 롤오버 비용이 발생합니다. 또한 현물 ETH와 비교하여 추적 오차가 발생할 수 있습니다.

이와 같은 수요가 높은 상품은 출시 후 리밸런싱 활동뿐만 아니라 단기 거래 활동의 증가로 이어질 가능성이 있습니다. 하지만 거래를 위해서는 여전히 S-1 등록이 효력을 발휘해야 합니다.

그러나 해당 상품이 S-1 등록 절차를 완료할 때까지 거래는 발생할 수 없습니다.

Ethereum ETF 수요 약화

그러나 이러한 발표에도 불구하고, ETF 자금 흐름은 감명받지 않은 듯 보였습니다. 대신 데이터는 해당 상품에서 더 많은 유출을 기록했습니다.

마이너스 흐름은 4일 연속 지배적이었으며, 9월 30일 $59.58 million에서 10월 1일 $55.37 million으로 가속화된 후 10월 2일 $37.36 million에 도달했습니다.

4일간의 반전으로 9월의 유입 행진 이후 $155 million이 빠져나갔습니다. 이는 레버리지 경로에도 불구하고 투자자들이 ETH 노출로 전환하지 않았음을 의미합니다.

반면, ETF 자산도 하락에서 자유롭지 못했으며, 9월 22일 $17.92 billion에서 $17.46 billion으로 떨어지며 무려 $460 million이 감소했습니다.

이는 유출액이 $407 million에 달했던 9월 18일에 기록된 것과 동일한 범위였습니다. 높은 회전율이 수요로 이어지지 않고 있기 때문에 이러한 차이는 중요합니다.

따라서 3x 승인은 아직 기관 자금 흐름을 개선하지 못했으며, 이로 인해 ETH는 현물 및 파생상품 수요에 더 의존하게 되었고 잠재적으로 상환에 대한 민감도가 높아졌습니다.

ETH, $2,700 상회 유지

대규모 유출에도 불구하고, 매수자들이 더 넓은 범위의 중간 부근에서 매도세를 흡수하고 있기 때문에 ETH 구조는 $2,700 위를 유지하고 있습니다. 10월 2일에 $2,777에 근접한 후 가격은 회복하기 전 $2,625 지지 구역을 향해 후퇴했습니다.