U.S. 장기 금리 쇼크 bitcoin 타격, 유동성 압박 리스크 고조

미국 30년 만기 국채 수익률이 2007년 이후 처음으로 5.3%를 넘어서면서 비트코인은 장기 금리 충격에 정면으로 부딪혔다.

현지시간 8월 18일, 블록체인 매체 CryptoSlate는 Galaxy Digital이 같은 날 보고서를 통해 암호화폐 담보 대출이 정점 대비 $22.53 billion 감소했다고 발표했다고 보도했다. 비트코인은 해당 거래 세션 동안 최고 $64,600까지 상승했다.

이번 금리 상승은 부진한 경제 데이터로 인해 9월 미국 Federal Reserve의 금리 인상 가능성이 낮아졌던 움직임과는 반대되는 것이었다. 보통 경기 둔화에 대한 우려가 커지면 장기 금리는 하락하지만, 30년물 수익률은 5.2954%까지 올랐고 장중 한때 5.314%를 기록하기도 했다. 이는 19년 만에 처음으로 5.3% 위에서 마감할 가능성도 높였다.

시장은 미국 재정 경로에 대한 우려와 artificial intelligence 투자 확대에 따른 회사채 발행 급증을 장기 수익률 상승의 원인으로 보고 있다. 정부와 AI 기업들이 동시에 차입을 늘려 장기 자금 수요를 급격히 끌어올리면서, 30년물 실질 수익률은 18년 만에 최고 수준인 약 3%를 유지하고 있다. 올해 Alphabet, Amazon, Meta가 발행한 회사채만 약 $220 billion에 달하며, 이는 2025년 연간 총액인 $108 billion의 두 배가 넘는 수치다.

이러한 환경은 비트코인에도 부담을 준다. 투자자들은 미국 국채를 통해 인플레이션이 반영된 실질 수익을 확보할 수 있는 반면, 비트코인은 단순히 보유하는 것만으로는 이자를 지급하지 않는다. 장기 수익률이 높게 유지될수록 장기 투자 자금을 유치하기 위해 미국 국채와 경쟁해야 하는 비트코인의 부담은 커진다.

암호화폐 시장의 담보 대출 규모는 이전 정점에 비해 크게 감소했다. Galaxy는 2026년 2분기 기준 암호화폐 담보 대출 규모를 $56.16 billion으로 집계했다. 이는 전 분기 대비 $11.33 billion 감소한 수치이며, 2025년 3분기 정점인 $78.69 billion보다 $22.53 billion 낮은 수준이다.

DeFi 대출 앱의 차입금 역시 지난해 9월 $47.13 billion에서 7월 21일 기준 $21.94 billion으로 53% 이상 감소했다. 암호화폐 관련 총 부채는 3분기 연속 감소했다.

그럼에도 현재의 위축은 2022년과는 다르다. 2022년에는 암호화폐 담보 대출이 한 분기 만에 55% 이상 감소한 뒤 다음 두 분기 동안 각각 9%와 29% 감소했다. 지난 3분기 동안의 감소폭은 약 10%, 5%, 17%로 상대적으로 완만했다. Galaxy는 이를 점진적인 de-risking으로 판단했다.