미국에서 암호화폐는 누가 규제하는가? CFTC와 SEC 비교

미국에서 암호화폐에 대한 결정이 내려질 때, 첫 번째 질문은 우선 어느 기관에 책임이 있느냐는 것입니다. 두 감독 기관이 현장을 공유하며 서로 다른 법령에 따라 운영되고 있고, 그들 사이의 경계가 어디인지에 대해 수년 동안 의견이 엇갈려 왔습니다. 2026년 8월 20일, 그중 한 기관의 자문 기구가 처음으로 소집되며, 여기에는 Coinbase, Kraken, Gemini, Ripple 및 Solana Labs의 최고 경영자들이 위원으로 참여합니다.

독일의 투자자로서 여기서 정기적으로 혼동되는 두 가지 사항이 중요합니다. 첫째, 이들 기관 중 어느 곳도 귀하의 잔고를 보호하지 않습니다. 귀하의 권리는 유럽 MiCA 규정에서 비롯되며 BaFin에 의해 집행됩니다. 둘째, 워싱턴에서 일어나는 일은 결국 귀하에게도 전달됩니다. 그 테이블에 앉아 있는 동일한 회사들이 귀하의 거래 플랫폼도 운영하고 있기 때문입니다.

국경 없는 시장을 공유하는 두 기관

미국 내 책임 소지는 역사적으로 형성되었으며 디지털 자산에는 잘 맞지 않습니다. 줄여서 SEC라 불리는 증권거래위원회는 증권 규제 기관으로, 증권이 등록되고 투자자가 필요한 정보를 제공받는지 감독합니다. 줄여서 CFTC라 불리는 상품선물거래위원회는 상품과 선물, 옵션, 스왑과 같은 파생상품 계약의 거래를 감독합니다.

토큰은 이 두 가지 분류 중 어느 쪽에도 깔끔하게 들어맞지 않습니다. 팀이 네트워크에서 작업하고 구매자가 그 성공을 기대하며 투기하는 동안에는 지분처럼 행동할 수 있고, 일단 네트워크가 가동되고 더 이상 중앙에서 수익을 얻는 주체가 없으면 상품처럼 행동할 수 있습니다. 이러한 경계선에서 미국 시장을 수반하는 불확실성이 발생합니다. 이 갈등이 얼마나 오래 지속되었는지는 2026년 3월의 암호화폐 규제에 관한 SEC와 CFTC 간의 화해에 관한 검토에서 확인할 수 있습니다.

유럽에서는 암호화 자산을 기존 카테고리에 억지로 끼워 맞추는 대신 MiCA가 자체적인 규칙 세트를 만들었기 때문에 이러한 질문이 날카롭게 대두되지 않습니다. 어떤 제공자가 이에 따라 승인되었는지는 규제 대상 암호화폐 거래소 비교에서 확인할 수 있습니다.

CFTC는 파생상품을 감독하고 Bitcoin을 상품으로 취급합니다

CFTC는 오랫동안 Bitcoin과 Ether가 상품거래법(Commodity Exchange Act)상의 상품이라는 견해를 유지해 왔습니다. 이는 학술적으로 들릴 수 있지만 실질적인 결과를 초래합니다. 즉, 이 기관은 거래소에서 코인을 단순히 구매하는 것이 아니라 해당 자산에 대한 파생상품 거래를 무엇보다 우선적으로 감독한다는 의미입니다.