Os bear markets do Bitcoin estão ficando mais amenos à medida que o capital institucional remodela o ciclo

O atual bear market do Bitcoin parece um ferimento superficial comparado ao que os long-term holders já sobreviveram antes. Após atingir o pico próximo a $126,000 em October 2025, o preço se estabilizou em uma faixa entre $59,000 e $61,000 em mid-2026, um drawdown de aproximadamente 50-53%.

Isso parece doloroso. E para qualquer um que comprou perto do topo, é. Mas o contexto importa: o bear market de 2022 do Bitcoin registrou um declínio de 78%, e a edição de 2018 foi ainda mais feia, com 84%. Um drawdown de 50% em termos de Bitcoin é praticamente uma correção com bons modos.

O sinal mais revelador neste ciclo não é o gráfico de preços. É o comportamento do dinheiro por trás dele. Spot Bitcoin ETFs, que foram lançados no início de 2024, atraíram cerca de $60 billion em entradas líquidas até October 2025. Quando o drawdown ocorreu, menos de $10 billion saíram.

Um relatório de September 2026 da Bitwise reforçou ainda mais esse ponto. A empresa pesquisou 15 grandes instituições e descobriu que nem uma única reduziu sua alocação em cripto durante a queda do mercado. Várias, na verdade, aumentaram suas posições em Bitcoin enquanto os preços caíam. O relatório indicou que o Bitcoin é esmagadoramente tratado como a principal, e muitas vezes a única, alocação de cripto em portfólios institucionais, funcionando como uma reserva de valor digital ao lado do ouro.